2026年3月24日

　　逻辑：美伊释放停火信号，地缘风险缓和，A股尾盘放量回暖，期指主力切换至06合约，分红预期致基差贴水加深。

　　数据：沪指收涨1.78%报3881.28点，IF2606涨1.41%、IM2606涨3.09%；IF主力基差-86.32点，A股成交额2.09万亿元，央行净回笼335亿元。

　　观点：股指有望企稳，建议观望为主，可轻仓用看跌期权做牛市价差组合。

　　逻辑：美伊和谈信号释放，油价走低，美元回落，贵金属避险与金融属性共振回升。

　　数据：国际金价收涨1.51%报4472.12美元/盎司，最低下探4310美元；白银涨3.03%报71.18美元/盎司，收复70美元关口。

　　观点：短期波动加剧，观望待局势明朗，4400美元下方可逢低把握阶段性回升机会。

　　【铂金】

　　逻辑：美元回落提振金融属性，价格显著回升。

　　数据：收涨2.97%报1929.95美元/盎司，运行区间1850-2000美元。

　　观点：随金银同步修复，区间震荡为主。

　　【钯金】

　　逻辑：工业属性受压制，回升力度弱于铂金。

　　数据：微涨0.32%报1342.75美元/盎司，运行区间1450-1600美元。

　　观点：跟随贵金属板块波动，反弹动力有限。

　　逻辑：地缘担忧降温，马士基新开仓价格下调，欧线淡季基本面承压。

　　数据：SCFIS欧线指数报1693.26点，环比涨8.8%；马士基报价较前期降200-300美元/40GP。

　　观点：04合约宽幅震荡，短期持续承压，谨慎参与区间操作。

　　【铜】

　　逻辑：美伊局势扰动价格，下游补货需求升温，全球库存开始减少。

　　数据：SMM电解铜均价93965元/吨，较前一日涨1145元；国内社会库存周减7.96万吨，主力关注97000-98000元压力。

　　观点：短期震荡调整，调整后或提供长线多单布局机会。

　　逻辑：投机需求提升，现货提涨，但供需过剩格局未扭转。

　　数据：山东现货均价2730元/吨，仓单增0.23万吨至40.78万吨，主力区间2800-3100元。

　　观点：宽幅震荡，空单可继续持有。

　　【铝】

　　逻辑：现货贴水收窄，国内库存偏高，海外供应收缩，下行空间有限。

　　数据：A00铝现货均价23470元/吨，国内库存133.7万吨创近五年新高，主力区间23000-25000元。

　　观点：宽幅震荡，轻仓试多。

　　逻辑：社库持续减少，成本支撑较强，需求跟进缓慢。

　　数据：ADC12现货均价24400元/吨，社库3.84万吨周减0.07万吨，主力区间22000-23500元。

　　观点：宽幅震荡，轻仓试多。

　　【锌】

　　逻辑：社会库存减少，矿端紧缺缓解，锌价止跌企稳。

　　数据：0#锌锭均价22860元/吨，国内社库周减2.06万吨至25.52万吨，关注22500元支撑。

　　观点：震荡调整，轻仓试多。

　　【锡】

　　逻辑：地缘缓和修复风险情绪，缅甸锡矿供应恢复，下游需求逐步复苏。

　　数据：1#锡价343700元/吨，涨2250元，社会库存周减2380吨至10977吨。

　　观点：宽幅震荡，局势缓和可布局多单。

　　【镍】

　　逻辑：镍矿供应偏紧支撑成本，国内库存增加，宏观不确定性仍存。

　　数据：1#电解镍均价136150元/吨，跌1700元，国内社库增959吨至88449吨，主力区间130000-142000元。

　　观点：区间震荡，按区间操作。

　　逻辑：宏观压力改善，原料偏紧成本支撑，库存稳步消化。

　　数据：无锡304冷轧价14450元/吨，涨50元，社库周减0.86万吨，主力区间14000-14600元。

　　观点：偏强震荡。

　　逻辑：宏观压制松动，供需双增，库存小幅减少。

　　数据：电池级碳酸锂均价14.75万元/吨，涨1000元，主力合约涨6.11%至152940元，区间14.5-16万。

　　观点：偏强区间运行，短线区间操作。

　　逻辑：供过于求，现货价格下跌，期货偏弱震荡。

　　数据：N型复投料42500元/吨，跌750元，周库存增0.9万吨至35.7万吨。

　　观点：宽幅震荡，观望为主。

　　逻辑：能源价格回落，期货冲高回落，供应有增长预期。

　　数据：华东Si5530均价9000元/吨，主力涨30元至8605元，社会库存55.3万吨。

　　观点：震荡运行，谨慎观望，关注逢低试多机会。

　　逻辑：原料价格支撑钢价，供需双增，库存进入减少周期。

　　数据：螺纹钢涨至3148元，热卷3328元，五大材库存周减29万吨至1946万吨。

　　观点：高位震荡，钢价中枢有望抬升。

　　逻辑：澳洲发运受台风扰动，铁水复产加速，基本面支撑价格。

　　数据：主力合约收824元/吨，涨0.55%，45港库存周减89.12万吨至17098.4万吨。

　　观点：高位震荡运行。

　　逻辑：地缘扰动能源价格，煤矿复产，下游补库需求回暖。

　　数据：主力2605合约跌3.10%至1249.5元，山西主焦煤仓单1330元/吨，区间1150-1350元。

　　观点：逢低做多2605合约，多焦煤空焦炭套利。

　　逻辑：焦煤成本推升，现货提涨，供需短期平衡。

　　数据：主力2605合约跌2.65%至1798元，现货开启首轮提涨50-55元/吨，区间1700-1900元。

　　观点：逢低做多2605合约，多焦煤空焦炭套利。

　　逻辑：供需双增，成本受煤炭支撑，地缘影响情绪。

　　数据：主力合约涨0.2%至6100元/吨，内蒙产区价5680元/吨。

　　观点：宽幅震荡，观望为主，可试多硅铁空锰硅。

　　逻辑：锰矿价格强势，成本抬升，行业有减产预期。

　　数据：主力合约跌0.43%至6480元/吨，内蒙产区价6200元/吨，区间5700-6800元。

　　观点：宽幅震荡运行。

　　逻辑：多头资金止盈，美豆走势偏弱，国内到港担忧缓解，等待种植报告。

　　数据：美豆在1160美分震荡，国内豆粕现货下调10-40元/吨，油厂成交7.04万吨。

　　观点：高位震荡，关注3月底种植意向报告。

　　逻辑：出栏压力大，需求淡季，现货磨底，下跌空间有限。

　　数据：全国均价9.6元/公斤，跌0.09元，自繁自养利润-272.67元/头。

　　观点：现货磨底，盘面跌破10000后有抄底资金入场。

　　逻辑：上量与替代增加，价格小幅回落，政策投放压制价格。

　　数据：东北报价2210-2350元/吨，北方四港库存增35.9万吨至254.1万吨，区间2350-2420元。

　　观点：区间操作为主，关注定向稻谷投放。

　　逻辑：国际能源价支撑，国内进口超预期，现货稳中有调。

　　数据：国内现货稳在5400元/吨以上，1-2月进口52万吨，同比增44.09万吨。

　　观点：高位震荡，短期观望。

　　逻辑：下游补货放缓，进口棉替代，需求兑现不及预期。

　　数据：内地皮棉均价16895元/吨，跌60元，仓单及预报合计51.12万吨。

　　观点：宽幅震荡，关注下游订单持续性。

　　逻辑：供应充裕，清明备货支撑有限，价格低位震荡。

　　数据：主产区均价3.28元/斤，微涨，生产环节库存0.81天。

　　观点：低位震荡，交投谨慎。

　　逻辑：资金避险离场，油价波动拖累，植物油集体下挫。

　　数据：豆油主力跌146元至8594元，棕榈油现货跌298元至9574元/吨。

　　观点：震荡回落，关注美国生物柴油政策及地缘进展。

　　逻辑：供需宽松，库存高企，期价低位反弹。

　　数据：主力合约涨15元至8925元/吨，仓单合计21830吨，区间8500-9500元。

　　观点：震荡筑底，关注8500元支撑。

　　逻辑：清明备货尾声，优质果坚挺，普通货承压，期价走弱。

　　数据：主力合约跌3.02%至10074元/吨，全国库存468.43万吨，周减31.29万吨。

　　观点：震荡偏弱，关注库存去化与花期天气。

　　逻辑：美伊提停火方案，霍尔木兹海峡通航未改善，供需仍紧张。

　　数据：WTI05月合约涨4.79%至92.35美元/桶，布伦特涨4.55%至104.49美元/桶。

　　观点：宽幅震荡，关注通航恢复与谈判进展。

　　逻辑：地缘缓和，油价下跌拖累，供需两弱。

　　数据：亚洲PX跌75美元至1227美元/吨，国内负荷84.6%。

　　观点：暂观望，紧盯油价走势。

　　逻辑：跟随油价波动，下游成本传导不畅，有累库预期。

　　数据：现货加工费339元/吨，PTA负荷80.8%，聚酯负荷87.7%。

　　观点：随成本波动，关注油价。

　　逻辑：自身驱动弱，供应回升，跟随原料大幅波动。

　　数据：半光1.4D主流报8500-9100元/吨，负荷升至91%，加工费916元/吨。

　　观点：跟随原料波动，加工费800以下可做扩。

　　逻辑：原料供应短缺，装置检修致供应提升不及预期，供需偏紧。

　　数据：工厂报价下调100-300元，开工率72%，厂内库存9.43天。

　　观点：加工费偏强运行，跟随PTA操作。

　　逻辑：中东冲突支撑成本，海外供应下降，港口库存将减少。

　　数据：现货低位成交5050-5060元/吨，华东库存103.9万吨，增2.8万吨。

　　观点：油运恢复前有冲高动能，警惕回落风险。

　　逻辑：地缘缓和，油价下跌拖累，供应有下降预期。

　　数据：江苏现货8450元/吨，港口库存26.9万吨，降1.9万吨。

　　观点：跟随油价波动，观望为主。

　　逻辑：油价回落承压，供需偏紧，利润被压缩。

　　数据：华东现货10350-10690元/吨，港口库存16.84万吨，增0.6万吨。

　　观点：跟随油价波动，关注地缘动态。

　　逻辑：盘面大跌基差走强，供应有收缩预期，下游逐步复工。

　　数据：华东现货8670元/吨，跌480元，产能利用率77.57%。

　　观点：宽幅震荡，观望。

　　逻辑：上游降负增多，库存减少，出口需求强劲。

　　数据：华东拉丝9100元/吨，产能利用率71.17%，05合约去库明显。

　　观点：59正套逐步止盈。

　　逻辑：地缘扰动波动放大，进口减量，港口库存将显著减少。

　　数据：太仓现货3145-3260元，开工率78.11%，港口库存去5.11万吨。

　　观点：多单可减仓。

　　逻辑：现货价格上涨，库存减少，出口支撑高价碱。

　　数据：山东32%液碱680-790元/吨，厂库50.07万吨，降6.28%。

　　观点：价格坚挺，受地缘情绪影响波动。

　　逻辑：地缘提振出口预期，现货走弱，供需双弱。

　　数据：华东现货5820元/吨，跌200元，社会库存137.13万吨，降2.55%。

　　观点：易涨难跌，谨慎关注区域走势。

　　逻辑：供应宽松，需求转弱，政策限价，情绪波动大。

　　数据：山东出厂1830-1840元/吨，厂库80.89万吨，降15.53%。

　　观点：多单止盈离场，关注地缘局势。

　　逻辑：供应暂收缩，厂库略降，供强需弱格局延续。

　　数据：沙河重碱1220元/吨，主力合约涨0.24%至1240元，厂库185.38万吨。

　　观点：震荡偏弱，单边观望，5-9反套。

　　逻辑：日熔量下降，需求弱势，库存压力仍存。

　　数据：沙河现货1031元/吨，主力跌1.12%至1064元，总库存7443.6万重箱。

　　观点：震荡偏弱，观望，关注1030元支撑。

　　逻辑：美伊和谈预期，胶价反弹，国内开割临近供应压力增加。

　　数据：泰混15400元/吨，涨150元，半钢胎开工率79.32%。

　　观点：观望为主，后续仍承压。

　　逻辑：丁二烯成本支撑强，库存减少，需求有支撑。

　　数据：顺丁橡胶17300元/吨，丁二烯18150元/吨，厂库3.4万吨，降3.8%。

　　观点：偏强运行，油运恢复前有冲高动能，警惕回落。

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