隔夜LME铜先抑后扬，沪铜高开震荡偏强，国内现货精炼铜进口窗口持续打开状态。市场继续聚焦美伊冲突，在特朗普发出最后通牒48小时后将打击伊朗电厂时，金融市场一度悲观情绪蔓延，铜也不例外。但特朗普随后转变态度，并推迟五天打击伊发电厂和能源基础设施，这一态度的转变扭转了市场颓势。库存方面，LME库存增加5125吨至347475吨；Comex库存减少1121吨至532947吨；SHFE铜仓单下降13737吨至274115吨，BC铜仓单下降1050吨至14086吨。需求方面，铜价下挫后下游补库意愿激增，社会库存快速去化。美伊冲突依然是焦点，原油与铜形成跷跷板效应，冲突走向依然是未来一段时间交易的主要因素，这也意味着市场高波动性仍然存在。不过，铜价快速下跌释放此前积累的来自宏观的风险和基本面的矛盾后，预计将进入“下有支撑、上缺驱动”的震荡寻底阶段，核心逻辑在于宏观压制边际减弱但尚未逆转，而基本面支撑正在实质性增强。策略上建议由前期的谨慎偏空转为区间操作，在关键支撑位逐步布局多单，关注铜价在90000~100000元/吨区间内的表现。

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