汇通财经APP讯——美联储理事克里斯托弗.沃勒(Christopher Waller)上周五(3月20日)表示，对当前经济形势保持谨慎态度，但仍认为今年晚些时候存在降息机会。

　　此前一直支持降息的沃勒表示，劳动力市场的最新动态以及与伊朗战争的不确定性，要求采取更为保守的策略。他说：“这并不意味着我将在今年剩余时间里按兵不动，我只是想静观其变，如果形势发展相对顺利，劳动力市场继续疲软，我将再次主张在今年晚些时候下调政策利率。”

　　市场目前几乎完全消除了2026年剩余时间乃至2027年大幅降息的可能性，这与战争爆发前的预期形成鲜明对比，当时交易员普遍预期今年将有两次或三次降息。然而，油价飙升以及战争持续时间的不确定性，已彻底改变市场预期，也促使沃勒和其他决策者重新审视立场。

　　沃勒曾在1月份的美联储公开市场委员会(FOMC)会议上对不降息决定投下反对票，但在上周早些时候的会议上，他选择了跟随多数派再次维持利率不变。

　　劳动力市场疲软仍是核心担忧，但需警惕战争带来的通胀风险

　　沃勒早前的鸽派立场主要源于劳动力市场明显走弱，2025年全年几乎没有净就业增长。然而，上周五他指出，劳动力参与率也没有扩张，因此“净零”增长仍使失业率保持稳定，即便2月份非农就业减少9.2万人。他说：“如果下一次就业报告再次出现9万人的下降，那将是五次报告中四次负面。对我而言，这绝不是零增长。此时就需要认真考虑劳动力市场状况不佳。”

　　沃勒补充说：“我不认为这场战争在未来会有任何积极帮助，但我们必须观察通胀将如何演变。”

　　目前，沃勒对通胀总体持相对乐观态度。他认为关税带来的是一次性效应，通胀整体正结构性趋向美联储2%的目标。他说：“如果这些关税效应到下半年仍未消退，通胀开始上升，那我们将陷入棘手局面：是担心通胀、冒衰退风险，还是不冒？”

　　沃勒表示：“我将密切关注未来劳动力市场表现，以决定是否在后续会议上开始主张降息，同时也要观察通胀走势。”

　　鲍曼持更积极降息立场：预计今年三次降息

　　同日稍早，同样由特朗普总统提名的美联储理事米歇尔.鲍曼(Michelle Bowman)采访时表示，她相信美联储今年能够降息三次。这将使基准联邦基金利率降至FOMC官员认为的中性水平以下，即既不刺激也不抑制经济增长。

　　鲍曼在采访中坚持这一立场，尽管她预计“今年经济增长将强劲”，并“得到本届政府供给侧政策的支撑”。

　　根据上周三更新的美联储“点阵图”，共有19位决策者参与，其中仅有三位官员(包括鲍曼)预计今年将大幅降息，显示她在货币政策上属于相对鸽派阵营。

　　战争不确定性主导美联储决策转向谨慎

　　美伊战争引发的能源冲击和高油价，已成为美联储当前决策的最大不确定因素。沃勒的表态反映出，美联储在劳动力市场疲软与潜在持久通胀风险之间寻求平衡。

　　市场预期已大幅调整，短期内降息概率接近于零，但如果劳动力市场进一步恶化且通胀未出现明显失控迹象，今年晚些时候的降息窗口仍有可能重新打开。

　　美联储的下一步行动，将高度依赖就业数据、通胀路径以及中东冲突的演变。