【市场回顾】上周期债整体呈现探底回升走势，但周五走弱，全周TS、TF表现较强，TL最弱。资金面平稳，DR001维持在1.32%附近。国债现券收益率10Y周五收于1.83%，30Y收于2.30%，均高于前周。

　　【重要资讯】1.美国发布伊朗石油30天制裁豁免令，允许从海上购买伊朗石油。特朗普威胁伊朗若不在48小时内完全开放霍尔木兹海峡，将打击其发电厂。2.央行行长潘功胜在中国发展高层论坛2026年年会上表示，将继续实施适度宽松的货币政策。综合运用存款准备金率、政策利率、公开市场操作等多种货币政策工具，保持流动性充裕。

　　【行情解读】上周中东局势仍是影响市场的主要因素，油价高位波动带来的通胀担忧对长债的影响较大，而长债对避险因素的反应一般，短债则持续受益于资金面宽松。基本面上，1-2月经济数据较去年末明显改善，表明年初经济在政策加力之下出现起色，但还需关注持续性。周五A股跌破4000点，周末美国一面释放缓和信号，一边继续威胁伊朗，中东态势未见美明显改善，风险资产或仍将承压。本周股市若跌幅加大，避险情绪可能带动债市上涨，但对幅度保持谨慎。

　　【南华观点】短线进行网格操作，低位多单适时高抛。

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