3月20日，美股三大指数集体下挫，纳指、道指跌超200点，大型科技股、芯片股普跌，中概股跳水。

　　现货黄金一度失守4550美元/盎司，最新报4573美元/盎司，跌1.66%；现货白银也一度跌破69美元/盎司，年内涨幅全部抹平，最新跌幅收窄，报70美元/盎司；现货钯金日内跌超1.7%，现报1420美元/盎司。

　　美债市场再现抛售潮，其中2年期美债收益率领涨，5年期美债收益率自去年7月以来首次突破4%，10年期美债收益率升至4.39%，为去年8月以来最高水平。

　　据新华社最新消息，路透社20日援引3名美国官员的话说，美国将向中东增派数千名士兵。

　　此外，多位美联储官员就降息路径作最新表态。据证券时报，美联储理事鲍曼表示，仍预计今年会降息三次。鲍曼称，现在评估伊朗战争所带来的影响还为时过早，预计得益于政府的供给侧支出，今年美国经济将强劲增长，并未听到企业正在裁员的消息，但仍对就业市场感到担忧。美联储理事沃勒则称，因油价上涨，“紧急撤回”了降息票。

　　与美联储官员态度相反，市场正押注美联储今年将加息。据财联社，交易员认为美联储在10月前加息的可能性为50%。短期利率期货价格显示，市场预计美联储很可能在12月加息。

　　黄金可能成为风险资产

　　据21世纪经济报道，融智投资FOF基金经理李春瑜指出，受中东地区地缘冲突引发的全球滞胀预期和流动性收紧担忧影响，近期股、债、贵金属、大宗商品等同步下跌。中、美、欧等主要市场股市下跌，美债、欧债收益率上行，国际金价剧烈波动，单周大跌超过6%，大宗商品方面，除能源、化工外，工业品、农产品等走弱。各大类资产共振下跌，对多元资产策略来说属于尾部风险，是最不利的市场行情。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙表示：“近期地缘冲突的危机导致股债‘双杀’，这次情况和以前还不一样。中东冲突本来会提升避险情绪，推高黄金。结果因为霍尔木兹海峡被封锁，油价暴涨，导致美国通胀预期再起，美联储降息时间推迟，从而导致黄金下降。”

　　中欧基金多资产及解决方案投资部基金经理刘勇分析，近期多元资产配置难度加大、回撤较大的核心原因在于：在地缘政治冲突、AI叙事以及美元信用走弱等宏大叙事下，全球资产之间原有的差异被部分抹平，走势开始趋同。其次，在债券市场收益率走低的背景下，权益市场的波动加剧也使得股债之间的负相关性受到牵制，加大配置难度。此外，传统避险品种如黄金等因前期涨幅过大、投机资金过多，避险能力减弱，在未经历明确去杠杆前，中长期甚至可能成为风险资产。