行情表现

日内消息
　　1、豆油价格上行乏力
　　昨日油脂期货价格震荡，MPOC在一份报告中表示全球经济增长疲软和中东地缘政治不确定性可能延迟关键买家的采购，可能进一步限制上涨空间。油脂受原油价格带动大幅上涨后，当前油厂开机率偏低、豆油商业库存处于低位对价格形成支撑，但终端消费处于淡季，食品及餐饮需求偏弱，贸易商多观望随采，叠加美豆油回落、国内期货走弱及后期大豆到港增加预期，使得豆油价格上行乏力，短期预计维持高位震荡运行。(中国饲料行业信息网)
　　2、中信期货：油脂延续震荡
　　宏观方面，由于新一轮的战争攻击破坏中东地区原油等相关基建，霍尔木兹海峡通行量仍处于低位，原油价格再度走高。豆系方面，美豆油因多头获利离场高位回调，目前价格偏高，进一步上行需要新增利好支撑。美豆因特朗普访华延后出口情绪转弱。国内市场，巴西大豆供应效率仍待双方后续协商，且巴西国内因柴油价格上涨供应不足存在卡车司机群体罢工风险，可能干扰大豆出口。如果国内后续开机下降，豆油基差可能得到支撑，油脂涨价后市场购销意愿清淡。棕榈油方面，马来3月上半月减产以及出口量环比增长显著，提振市场看涨情绪。但同时高价抑制进口国采购情绪，中东战乱已经导致棕榈油出口到伊朗和阿联酋地区的量近乎停滞，棕榈油出口运输和保险显著提升，棕榈油的需求可能受到抑制。菜油方面，由于盘面榨利改善，市场预期菜籽供应增加，3-5月将集中到港并进入压榨，国内菜油库存周度有所增长，关注后期菜籽供应到港情况。未来需要关注原油回落风险和生物柴油政策预期差风险。(中信期货)

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　3月20日各地区一级豆油现货价格报价8781.67元/吨，相较于期货主力价格（8628.00元/吨）升水153.67元/吨。

机构观点
　　正信期货研究院：油脂市场高位盘整，短期震荡偏强走势延续
　　

　　产地，3月前半月马棕出口增28-57%，产量降5.28%。2025年底印尼棕榈油库存206.8万吨。

　　国内，1-2月进口棕榈油52万吨，同比增142.4%。豆油现货日成交较好，棕榈油成交一般，本周新增5条买船；榨利尚可，部分油厂开始采购远月菜籽。豆油库存89万吨，棕榈油库存84万吨，菜油库存28万吨。

　　策略，2月美豆压榨量环比下滑且中美两国会晤时间或推迟，CBOT大豆于近一个月低位附近震荡；CBOT豆油震荡等待生物燃料最终方案公布。3月马棕出口大增，产量下滑，上调4月毛棕参考价；2025年印棕结转库存206.8万吨，供需延续偏紧格局，生物柴油利润好转，政府补贴压力大降，或重启B50计划；整体看，外围扰动反复，印尼政策待定，BMD毛棕高位震荡。

　　操作上，地缘扰动反复，产业端等待政策明朗，短期内外油脂高位盘整，整体震荡偏强走势未变。

　　好消息，您已获得期货T+0交易资格，马上开通>>