隔夜LME镍跌0.55%报17065美元/吨，沪镍涨0.95%报134050元/吨。库存方面，LME库存减少180吨至283770吨，SHFE 仓单减少295吨至56899吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水维持贴150元/吨。在镍矿供应偏紧和海运费上涨的双重影响下，镍矿价格持续走强，同时，周度镍铁报价和成交价格均有上涨，而一级镍周度社会显现出较大的压力。需求端，不锈钢全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存112.74万吨，周环比下降1.32%；MHP供给端扰动，但辅料成本有所抬升，成交系数有所上涨,另，3月预计三元材料产量环比增加19%至84360吨。印尼镍矿配额收紧之下，供应端再度扰动，鉴于当前成本端持续走强，操作上或仍可参考成本线短线做多机会，但短期需要关注海外地缘和市场情绪影响，同时对7月补充配额存在一定的预期，且一级镍库存压力较大，对镍价也将造成压力。

　　隔夜氧化铝震荡偏弱，AO2605收于3008元/吨，跌幅2.21%。持仓减仓8099手至26万手。沪铝震荡偏弱，隔夜AL2605收于23930元/吨，跌幅2.53%，持仓减仓7321手至28.5万手。铝合金震荡偏弱，隔夜主力AD2604收于22750元/吨，跌幅2.34%。持仓减仓161手至4914手；现货方面，SMM氧化铝价格回涨至2736元/吨。铝锭现货贴水收至190元/吨。佛山A00报价回落至24490元/吨，对无锡A00报平水，铝棒加工费包头河南临沂持稳，新疆南昌广东无锡下调50-60元/吨；铝杆1A60系加工费持稳，6/8系加工费持稳，低碳铝杆下调30元/吨。几内亚计划收紧矿石供给，矿山无法锁定合适运价的船舶，整体发运节奏持续延缓。海外运往中东氧化铝原料因海峡阻塞低价转销其他区域，内外价差收窄修复进口利润，矿端运费成本提升给予氧化铝支撑。中东氧化铝原料库存见底，减产规模或波及阿联酋铝业，加剧供应中断压力，海外市场进入避险性“抢铝潮”。LME挤仓风险推升外盘，国内累库与需求慢启限制涨幅，外强内弱格局下，内盘资金仍待拐点信号蓄势待发。注意铝棒率先铝锭开启去库，国内存在跟涨预期。

　　19日工业硅震荡偏弱，主力2605收于8285元/吨，日内跌幅1.78%，持仓增仓6591手至25.4万手。百川工业硅现货参考价9313元/吨，较上一交易日持稳。最低交割品价格回涨至8800元/吨，现货升水扩至515元/吨。多晶硅震荡走弱，主力2605收于38550元/吨，日内跌幅5.77%，持仓减仓1612手至32966手；百川多晶硅N型复投硅料价格跌至43750元/吨，最低交割品硅料价格跌至43750元/吨，现货升水收至5200元/吨。工业硅新疆复产受阻与西南少量复产形成结构性对冲；石油焦原料及新疆国网电价上调构建成本支撑。下游刚需备货有余，增量备货意愿不足。工业硅盘面窄幅震荡，现货底部企稳。多晶硅实际成交持续向低价靠拢。3月部分大厂陆续有开工计划，供给收缩态势告一段落，新增库存持续向仓单转移，以缓解厂库积压压力。下游硅片采购意愿低迷，短期多晶硅延续探底为主。市场等待光伏反内卷具体政策落地信号。

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