宏观方面，由于新一轮的战争攻击破坏中东地区原油等相关基建，霍尔木兹海峡通行量仍处于低位，原油价格再度走高。豆系方面，美豆油因多头获利离场高位回调，目前价格偏高，进一步上行需要新增利好支撑。美豆因特朗普访华延后出口情绪转弱。国内市场，巴西大豆供应效率仍待双方后续协商，且巴西国内因柴油价格上涨供应不足存在卡车司机群体罢工风险，可能干扰大豆出口。如果国内后续开机下降，豆油基差可能得到支撑，油脂涨价后市场购销意愿清淡。棕榈油方面，马来3月上半月减产以及出口量环比增长显著，提振市场看涨情绪。但同时高价抑制进口国采购情绪，中东战乱已经导致棕榈油出口到伊朗和阿联酋地区的量近乎停滞，棕榈油出口运输和保险显著提升，棕榈油的需求可能受到抑制。菜油方面，由于盘面榨利改善，市场预期菜籽供应增加，3-5月将集中到港并进入压榨，国内菜油库存周度有所增长，关注后期菜籽供应到港情况。未来需要关注原油回落风险和生物柴油政策预期差风险。(中信期货)