后市观点

　　布伦特原油在下午传中东多地能源设施再遭打击后一度冲击119美元，随后就再次上演了高位跳水，从日内高点回撤一度超12美元。国内SC原油主力合约周四下午收于814.9元/桶，涨幅8.48%，表现基本匹配国际市场，但是夜盘尤其是最后半小时出现了持续减仓背景下的跳水走势，跌幅远超欧美市场，与布伦特跨区价差收缩到1美元，这是冲突爆发之后的最低值，美伊战争爆发后二者价差最高一度扩大到17美元。能源价格的快速上涨几乎击垮了金融市场，金银铜股市等纷纷大跌，本周是罕见的超级央行周。美联储带领全球央行维持利率不变，这些央行明确表示将保持警惕，担心能源价格上涨可能在更广泛的经济领域引发通胀浪潮，并伤害到全球经济。

　　以色列总理内塔尼亚胡表示，以色列将暂停袭击伊朗主要气田。美国财政部发布新的发放的许可证准许销售在2026年3月12日装船的俄罗斯原油以及石油产品，这些消息让油价持续回落探出日内低点。油市从恐慌可能再次失控的状态下暂时降温，但可以看到并没有从根本上接近中东断供危机，一旦局势再次激化油价随时会再次上行，下一次可能120美元就难以阻止油价的脚步。尽管如此，油价这样的大起大落走势非常考验投资者对市场的掌控能力。

　　美国政府官员的表演让人无语，周四美国财长贝森特：我们不会攻击伊朗的能源基础设施。昨晚是针对伊朗的规模最大袭击之夜。刚过5分钟另一边美国国防部长赫格塞思：今天针对伊朗的打击规模又将是最大的。伊朗知道，一旦袭击哈尔格岛，我们就能掌控任何议题。这句话再次提醒市场，在冲突开始将打击能源设施作为选项后，市场已经在密切关注哈尔克岛可能会引爆油价的另一个巨大风险点，

　　或许注意到了市场的质疑美国政府操纵市场让WTI原油走势明显偏离油市局面，美国财长贝森特争辩我们绝对没有干预石油期货，不会对金融市场进行石油干预，美国可单方面释放石油储备。美国财长贝森特称我们允许伊朗石油继续运出海湾，海面上约有1.3亿桶伊朗原油，美国或将在未来几天内解除对伊朗海上石油的制裁，我们将利用伊朗石油来压低油价，油价迟早会跌至2月28日之前的水平。市场都知道特朗普难以承受高油价给他执政带来的伤害，但作为一个大国拆东墙补西墙的这些无原则处理方式让市场非常无语。

　　地缘层面出现了市场最不愿意看到的扩散到打击能源设施上，这让市场失控风险增加。由于波斯湾地区不断加剧的冲突可能对主要能源设施造成长期损害，石油和天然气的价格大幅上涨。欧洲天然气期货价格飙升了约35%，涨至远超战前水平的两倍以上，布伦特原油期货价格则再次触及119美元的高位。卡塔尔能源公司首席执行官萨德·阿尔-卡伊布周四发表严厉声明，披露了伊朗袭击对该国天然气产业的沉重打击。他表示，由于伊朗的袭击，卡塔尔在未来三到五年内，每年将损失1280万吨液化天然气（LNG）产量。这一数字约占卡塔尔LNG出口总量的17%，对全球能源供应格局将产生深远影响。而霍尔木兹海峡继续呈现运输中断状态，伊朗正在酝酿一项震惊全球航运业的提案。一名伊朗议员周四透露，议会正考虑通过一项法案，计划对通行霍尔木兹海峡的船只征收过境费和税金。这条全球约五分之一石油和液化天然气运输的必经之路，正被德黑兰视为可货币化的战略资产。

　　虽然以色列表态暂停对伊朗气田打击暂时缓解了市场紧张情绪，但战争双方的矛盾没有缓解，霍尔木兹海峡仍是事实上的中断状态，市场普遍预计3月下旬和四月第一周这段时间是美伊战争走向的最关键阶段，是继续升级还是出现转机，这将决定油价后续运行空间和节奏。周四高位大幅回撤是市场的修复动作，涨势未改。暂时来看布伦特将维持在100美元上方震荡，高波动仍是常态，，地缘溢价继续维持高位，并有进一步升级风险。注意节奏把握，谨慎参与。

　　每日动态

　　【1】WTI主力原油期货收跌0.68美元，跌幅0.19%,报96.14美元/桶；布伦特主力原油期货收涨0.86美元，涨幅0.84%，报103.78美元/桶；INE原油期货收跌5.76%，报757.1元。

　　【2】美元指数跌幅1.1%,报99.19；港交所美元兑人民币涨幅0.44%,报6.8653；美国十年期国债跌幅0%,报111.45；道琼斯工业指数跌幅0.44%,报46021.43。

　　近期要闻

　　【1】【伊朗拟对霍尔木兹海峡过往船只征收过境费，战后新秩序浮出水面】

　　⑴ 伊朗正在酝酿一项震惊全球航运业的提案。一名伊朗议员周四透露，议会正考虑通过一项法案，计划对通行霍尔木兹海峡的船只征收过境费和税金。这条全球约五分之一石油和液化天然气运输的必经之路，正被德黑兰视为可货币化的战略资产。

　　⑵ 自美以对伊开战以来，伊朗已对途经海峡、与其战争对手及其盟友有关的船只实施了航运限制。如今，这一临时性军事管控正向永久性经济收益机制演变。提案一旦通过，任何利用该海峡进行航运、能源运输和食品供应的国家，都将被迫向伊朗支付买路钱。

　　⑶ 伊朗最高领袖的一名顾问更直白地勾勒出战后蓝图。他宣称，战争结束后将出现“霍尔木兹海峡新秩序”，届时德黑兰将对那些制裁过它的国家施加海上限制。这意味着，伊朗试图将其地缘优势固化为一种长期的、制度化的国际通行规则。

　　⑷ 该顾问还放出狠话：利用霍尔木兹海峡的战略地位，伊朗可以对西方国家实施制裁，阻止其船只通过这一水道。从被制裁者到制裁执行者，伊朗正试图彻底颠覆海湾地区的权力游戏规则。全球能源贸易的命脉，正悬于一纸法案的审议之中。

　　【2】【全球央行严阵以待应对通胀反扑美元承压下跌超1%】3月20日讯，非美货币全线走强，美元指数承压在周四纽约尾盘下跌超1%。美国、日本、英国、加拿大和欧元区的央行本周举行政策会议，若干新兴经济体的央行也召开了会议，这是罕见的超级央行周。周三，美联储和加拿大央行均决定维持利率不变;周四，日本央行、英国央行、欧洲央行以及瑞士和瑞典的央行也做出了同样的决定。这些央行明确表示将保持警惕，担心能源价格上涨可能在更广泛的经济领域引发通胀浪潮。就连在主要经济体中利率水平最高的巴西央行，也仅选择将指标利率小幅下调25个基点至14.75%，而市场预期为降息50个基点。“此次伊朗局势升级似乎是市场的转折点，因为冲突已不再仅仅关乎军事头条或霍尔木兹海峡封锁，”盛宝驻新加坡首席投资策略师haru Chanana表示，“现在它正冲击全球能源体系的命脉。当前令市场不安的是日益加剧的滞胀风险。

　　【3】【海湾国家油气设施遭袭一览】1. 卡塔尔称伊朗导弹击中拉斯拉凡工厂（全球最大LNG厂），造成严重破坏。2. 消息人士表示，沙特延布港遭空袭，暂停石油装运。3. 阿联酋阿布扎比一处天然气设施因被拦截行动产生的坠落碎片击中而被迫关闭。4. 科威特的两座炼油厂因无人机袭击而起火。5. 沙特表示，一架无人机坠落在萨姆雷夫（Samref）炼油厂，目前正在进行损失评估

　　【报复行动尚未结束】据3月19日伊朗SNN通讯社讯，伊朗武装部队联合指挥部发言人表示，针对伊朗能源基础设施遭受袭击的报复行动尚未结束。