当地时间3月18日，美国联邦储备委员会(简称“美联储”)结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间不变。这是今年以来美联储连续第二次维持利率不变。

　　美联储强调中东局势影响存在不确定性

　　近期中东地区地缘风险升温，突如其来的地缘风暴打乱了美联储的政策节奏。市场高度关注油价与通胀，对此美联储认为，地缘冲突对美国经济的影响尚不确定，短期高油价对整体通胀的影响规模与持续时间有待观察，后续货币政策路径更多仍是相机决策。

　　美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，油价及衍生品会渗透到众多商品的生产与运输环节，不仅推升整体通胀，也会向核心通胀传导，影响真实且显著；目前处于事件初期，影响规模与持续时间尚不明确，需持续观察。

　　此次投票的联邦公开市场委员会(FOMC)12名成员中，支持维持利率不变的有11人，美联储理事斯蒂芬.米兰则支持降息25个基点，而上个月支持降息的沃勒本月支持暂停降息。从美联储会议声明来看，此次表述整体与1月相比变化不大，认为就业增长保持在较低水平，失业率近几个月来变化不大，通胀依然在一定程度上处于高位。

　　同时，美联储发布的经济预测摘要显示，美联储官员对2026年美国个人消费支出通胀的中值预测从此前的2.4%上调至2.7%，对今年美国GDP增速的预测从2.3%上调至2.4%，而对今年美国失业率的预测维持在4.4%不变。美联储官员对2026年至2028年联邦基金利率预测的中值均保持不变。

　　此外，美联储点阵图反映出美联储官员的分歧在向降息次数减少的方向收敛，支持今年降息一次的人数较去年12月增多，支持更大幅度降息的人数减少，其中美联储理事斯蒂芬.米兰预期的降息次数减少为4次，即100个基点，去年12月他认为应降息6次，累计降息150个基点。整体来看，7人预计今年不降息，7人预计今年降息一次，其余官员预计今年有一次以上降息。点阵图中位数显示，美联储将在2026年降息一次，2027年降息一次，2028年维持利率不变。

　　鲍威尔称调查完成前无意离开美联储理事会

　　市场关注的另一大焦点是现任美联储主席鲍威尔的去留问题。鲍威尔的美联储主席任期将于今年5月到期，但其美联储理事职位任期将持续至2028年1月底。

　　此前美国司法部向美联储送达传票，索要美联储大楼最近翻修的记录和鲍威尔在国会听证时的相关记录。

　　对此，鲍威尔表示，法律规定若继任者未按期确认，现任将担任临时主席直至确认；如果新任美联储主席的提名没能及时得到美国国会参议院的确认，自己将按照规定担任临时主席，直至新任主席提名得到确认。在相关调查彻底、透明、最终完成前，自己无意离开理事会；之后是否继续担任理事尚未决定。此前美国总统特朗普已正式提名美联储前理事凯文.沃什担任下任主席，但需要美国国会参议院委员会予表决通过。

　　中信证券研究报告指出，当前FOMC内部共识不比昔日，鲍威尔在近几次议息会议记者会上屡次提及“19位成员每个人都有自己的预测”。未来需要密切关注12位在任票委的发言，美联储货币政策路径更多取决于FOMC成员之间的票数平衡，而鲍威尔主席个人讲话本身对市场的指引作用相较过去已有所下降。

　　美联储年内可能仍有降息空间

　　鲍威尔的讲话引发金融市场出现一定程度的波动。发布会结束后，市场对美联储降息预期回落，美债收益率和美元指数均有所上行，黄金和美股同时下跌。

　　市场人士预计，当前美国就业市场温和降温，受地缘等因素影响，美国通胀上行压力明显提升，预计今年美联储可能降息一次甚至不降息。

　　招商证券宏观经济团队指出，年内降息并非不可能，关键在通胀预期。美联储降息空间是存在的，只是时间问题，而美联储当前不敢降息的原因就是担心通胀预期脱锚。

　　国联民生证券宏观经济团队认为，美联储年内仍有降息空间，油价的影响更多体现在节奏上，不会改变降息的整体趋势，降息虽然会迟到但仍会到来。