【盘面回顾】昨日纸浆期货（SP）日盘震荡走弱，临近收盘略有回升，夜盘开盘回落后偏震荡；胶版纸（双胶纸）期货（OP）日盘低位震荡后有所回升，夜盘先跌后涨，临近收盘大幅回落。

　　【现货市场】山东银星报价5050-5080元/吨（-80/-70），山东乌针、布针报价4500-4900元/吨（-100/-100），华南银星报价5150-5200元/吨（-100/-100）。

　　【南华观点】针叶浆现货市场价格持续大幅下降，显著拉低期价估值。从现货市场来看，下游采购商对美以伊冲突影响相对看长期，对现货价格因此上涨的接受度较差，需求相对走弱。且在当前库存处于历史高位，供需也再度走弱，现货市场整体现货交投清淡，情绪相对偏空。但需注意的是，当前期价已突破近一年前低，虽预期下方仍有一定空间，但下行空间也已相对有限，吸引部分企业客户接盘，多头客户有所增长，存在一定底部支撑，需注意仓位把控。

　　对于胶版纸期货而言，双胶纸现货市场自12月中下旬以来基本维持稳定，经销商调价意向不大，现货供需维持弱平衡——需求端节后有所复苏，但主要仍以刚需采购为主，而节前纸厂停产频频，供应有所收紧，但湛江晨鸣基地逐渐复工复产，供应预期有所抬升。所以胶版纸走势总体仍偏区间震荡。

　　对于后市而言，纸浆期货短期可维持观望，轻仓维持高空策略，可减少部分空头持仓；胶版印刷纸区间震荡策略延续。

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