导语

　　2026年2月PE整体货源供应预计减少，然受春节假期影响，下游工厂需求逐渐转弱，多数时间段开工较低，对原料采购有限，现货市场整体偏空。2026年3月上半月，受中东地缘局势升级和霍尔木兹海峡中断影响，原油和PE价格连续上涨。展望2026年3月下半月-4月，原油价格或高位回落，但PE成本端仍存有支撑，加之供应或有缩量，需求端由旺季转弱，预计PE市场价格或存高位回落预期。

　　价格：PE各品种市场价格涨跌波动后上行

　　2026年2月份中国PE市场各产品价格呈跌-涨-跌的趋势，月内各产品高低点价差在120-550元/吨不等。以华东市场价格为例，从月内均价来看，LLDPE产品均价在6754元/吨，环比略高0.09%，月内高低价差在400元/吨；LDPE产品均价在8775元/吨，环比走低2.53%，月内高低价差在550元/吨；HDPE拉丝产品均价在7255元/吨，环比走高3.47%，月内高低价差在120元/吨。2026年3月上半月PE市场呈先涨后跌又涨的趋势，截至3月15日，LLDPE涨至8400元/吨，较2月底涨1850元/吨，LDPE涨至10800元/吨，较2月底涨2200元/吨，HDPE拉丝涨至8800元/吨，较2月底涨1600元/吨。

　　2月份适逢春节假期，为避免节后过度累库，石化企业和贸易商节前多采取降价降库策略，加之随着下游工厂陆续放假，市场交易活动逐渐减弱，节前PE市场基本呈下跌趋势。春节期间受中东地缘局势支撑，原油价格上涨，节后线性期货走强，现货市场走高，节后下游工厂恢复缓慢，结束部分刚需后，采购意向有所减弱，市场重回下行通道。进入3月份，中东地缘局势继续升级，加之霍尔木兹海峡关闭，进口原油及PE货源供应受阻，在成本、供应及心态上都给予利好支撑，叠加线性期货连续上涨，带动现货快速拉涨。中旬随着宏观消息面降温，价格有所回调，整体成交侧重商谈。

　　供应：开工负荷略有提升 然整体供应预计减少

　　从整体来看，2026年2月份PE开工负荷率在84.47%，较去年同期提升0.78个百分点，较1月亦提升7.83个百分点。2月份国内石化PE检修损失量环比减少，然月内排产天数较1月少3天，因此PE国产量小幅下降，在281.9万吨，环比降0.45%，同比增13.09%。进口方面，受春节假期影响，2月份进口量预计减少，整体供应预计减少。2026年3月上半月国内PE检修损失量较2月同期略有增加，然部分延期装运货源3月集中到港，进口量或环比小幅增加，预计整体PE供应或将小增。

　　需求：下游开工环比下降 需求逐渐转弱

　　下游各行业来看，2026年2月份平均开工维持在22%-37%不等，各行业开工较去年同期相比下降。同时较上月亦呈下降趋势，其中包装、单丝、中空行业开工降幅较大，分别环比降15个百分点、14个百分点、14个百分点，农膜和注塑行业开工环比降12个百分点和11个百分点，薄膜和管材行业开工环比均降9个百分点。2月适逢春节，半数时间处假期状态，农膜需求相对清淡，然部分工厂节前仍保持高位开工，储备成品，以备节后旺季到来，节后业者返市缓慢，工厂收单有限，开工虽有提升，但幅度较小。管材方面，节前受春节假期影响，下游工厂自腊月十四起陆续停工，部分大厂亦于腊月二十三前后进入假期，停工比例持续提升，市场备货进程逐步收尾。除前期有固定订单的工厂存在少量备货外，多数工厂对后市需求预期偏谨慎，原料库存维持低位，节前集中补库意愿低迷，采购积极性偏弱对市场形成明显拖累。节后市场呈现 “脉冲式” 成交特征，复工初期，刚需补库支撑市场成交阶段性放量；但补库周期快速结束后，叠加期货盘面走弱引发市场心态转空，工厂采购意愿降温，询盘与成交同步萎缩，市场支撑力度弱化。出口方面，2月国内价格偏低，且海外需求疲软，对原料采购积极性不高，因此出口量或存下降预期。3月上半月下游各行业开工逐渐提升，多根据订单随采随用，对现货市场存有一定支撑。

　　库存：库存环比下降 货源消化缓慢

　　据卓创资讯数据监测，截至2026年2月27日，中国某石化企业PE库存较去年同期增加6.56万吨，增幅在28.3%，样本贸易商PE库存较去年同期增加0.77万吨，增幅在4.23%。且较1月份相比，各环节库存亦呈增加趋势，截至2026年2月27日，中国某石化企业PE库存较1月同期增加65.37%，样本贸易商库存较1月同期增加52.33%。2月国内PE检修损失量环比减少，国产货源供应压力增加，加之月内适逢春节假期，下游工厂陆续放假，补仓意向逐渐转弱，石化去库速度亦逐步放缓，因此节前石化企业库存有所增加。节后归来，石化累库明显，加之下游恢复有限，部分小单刚需，货源消化缓慢，石化企业库存增幅明显，利空现货市场。3月上半月中国某石化企业和样本贸易商PE库存水平下移，市场供应压力有所缓解，叠加中东局势升级，带动现货价格走高。

　　预测： 2026年3月下半月-4月PE市场价格或高位回落

　　成本方面，原油价格或受地缘溢价回吐影响高位回落，但绝对价格仍处高位，PE成本端仍存有支撑。

　　供应方面，3-4月国内石化PE检修损失量预计小增，加之因霍尔木兹海峡运输受阻，导致原油供应存在短缺问题，国内部分石化或存低负荷运行，国产货源供应或将减少；进口方面，3月份进口量受影响不大，预计环比小幅增加，但4月份受中东紧张局势影响，进口货源或将减少，整体来看，PE货源供应或有缩量。

　　需求方面，3月地膜进入生产旺季，且春季复工带动包装、建筑、管道等领域需求逐步回暖，需求量环比提升，对市场形成一定支撑；然4月华北地膜进入收尾，西北、西南旺季延续，整体开工小幅下滑，或对市场形成抑制作用。

　　综合来看，原油价格或高位回落，但PE成本端仍存有支撑，加之供应或有缩量，需求端由旺季转弱，预计2026年3月下半月-4月PE市场价格或存高位回落预期。