【导语】3月以来中东地缘紧张局势仍未有缓解迹象，霍尔木兹海峡油轮仍限制通航，国际原油价格居高不下，市场对未来部分石油供应中断处于担忧的预期中，由于低价原油不断消耗，后期石油炼制成本普遍较高，叠加炼油利润亏损，汽柴油批发价格逻辑易涨难跌，逢低仍面临继续上涨的空间。

　　一、最新行情：批发端集中拉涨，主营到位+ 地炼补涨

　　受原油成本刚性支撑、零售调价窗口临近双重驱动，3月17日国内成品油批发市场全线走强。

　　主营单位：全国多数区域汽柴油价格直接涨至批发到位价，柴油端严控出货量、执行保供策略，优先锁定终端加油站与民生用油需求，批零价差持续压缩至近年低位。

　　山东地炼：跟随主营节奏开启二次上调，汽柴油单日主流涨幅200-500元/吨，快速补涨修复与主营价差，市场惜售情绪回升，成交以刚需采购为主。

　　如上图所示，截至3月17日收盘，国内成品油批发价格延续强势上行。全国 92#汽油市场均价报9027.33元/吨，较前一交易日上涨104.37元/吨，涨幅 1.17%；0# 柴油市场均价报7677.9元/吨，较前一交易日上涨178.41元/吨，涨幅 2.38%，柴油单日涨幅明显高于汽油。

　　与2月底中东地缘紧张局势爆发前相比，国内汽柴油价格累计涨幅显著：92#汽油较2月底上涨1692.37元/吨，涨幅 23.07%；0#柴油较 2月底上涨1815.97元/吨，涨幅30.98%。在地缘风险溢价与高成本双重推动下，当前国内汽柴油批发价格已升至近两年以来高位。

　　卓创资讯分析，2026年3月以来，中东地缘紧张局势持续、霍尔木兹海峡通航受限，国际原油高位运行推升炼厂成本，国内成品油批发价维持高位震荡。3月17日市场再现集中上涨行情的原因仍是成本驱动主导行情，叠加3月23日零售大幅上调预期，主营与地炼销售策略分化进一步加剧，市场呈现限价保供、跟涨补涨、供需平稳的运行特征。并非供需基本面收紧推动，与前期行情逻辑保持一致。

　　二、核心驱动：成本主导定价，批发价格易涨难跌

　　本轮国内汽柴油批发价格波动，完全脱离传统供需基本面，国际原油成本传导成为唯一核心驱动力。一方面，中东地缘风险外溢，霍尔木兹海峡通航限制直接冲击全球石油运输通道，市场对供应中断的担忧持续升温，国际原油价格居高不下；另一方面，炼厂低价原料消耗殆尽，原油采购成本持续攀升，成品油涨价幅度难以覆盖原料波动，炼厂综合利润持续下滑，成本端对批发价格形成强支撑。

　　受此影响，国内成品油零售价格上调窗口连续开启，上调幅度逐步扩大，据卓创资讯预测，截至3月16日收盘，国内第6个工作日参考原油变化率37.23%，预计汽柴油上调1650元/吨，调价窗口3月23日24时。批零联动效应推动汽柴油批发价阶段性触底反弹，国内各地供应单位一度涨至最高批发限价。即便后期市场出现理性回调，也仅为风险溢价的小幅回吐，下行空间远小于前期涨幅，整体价格走势呈现易涨难跌、高位震荡的特点。

　　三、销售端分化：主营保供控量，地炼灵活走量

　　在批发价格回调过程中，国内两大销售主体因经营定位、资源掌控力不同，销售策略出现明显差异化：

　　1、地方炼厂：需求导向，以价换量

　　地炼销售始终围绕终端市场需求展开，在批发价格冲高后，下游采购需求逐步下滑，叠加自身库存回升、库容及物流配送压力，汽柴油降价幅度持续扩大。即便利润承压，地炼仍以扩大销售规模、消化库存为核心目标，终端需求变化对价格传导作用显著。

　　2、主营销售单位：策略谨慎，保供优先

　　主营单位销售政策受地炼降价拖累，仅呈现滞后性松动，整体调整极为谨慎。汽油端逐渐执行最高批发限价，优先保障旗下终端加油站供应；柴油端采取批发到位价的同时，采取限量销售模式。

　　尤其临近3月23日新一轮成品油零售上调窗口，主营单位销售策略全面收紧：全面限制对贸易流通客户的供货，转向保供终端核心策略，重点保障自营加油站及民生用油单位需求，提前防范终端断供风险，全力保障居民出行及经济运行用油稳定。

　　四、供需基本面：整体供应平稳，结构性分化明显

　　当前国内成品油市场并非实质供需紧张，价格波动完全受地缘情绪及成本驱动，供需基本面保持相对平稳：

　　（一）供应端：炼厂运行稳定，防御性保供落地

　　国内炼厂未出现普遍性降负，仅个别企业因原油供应问题小幅减产，整体成品油资源供应充足。此前成品油出口暂停，并非国内供应短缺，而是基于地缘风险的防御性保供措施，进一步夯实了国内市场供应稳定性。

　　（二）需求端：汽油宽松，柴油刚需修复

　　汽油市场受新能源替代冲击叠加季节性淡季影响，需求持续疲软，资源整体保持宽松，无供需紧张基础；柴油市场伴随工矿基建复工、道路物流运输需求回升，刚需逐步改善，有效修复前期供需失衡格局，但全国范围内柴油供应仍保持平稳，未出现区域性短缺。

　　五、后市展望：高位震荡延续，静待地缘缓和

　　短期走势

　　若中东地缘紧张局势持续，原油供应担忧及炼厂成本压力将进一步加剧，预计4月份国内炼厂降负压力逐步显现，汽柴油价格将延续易涨难跌、高位波动态势。主营单位将持续执行批发限价策略，严控贸易流通、全力保供终端；地炼市场将跟随主营跟涨，但受终端需求制约，涨价动能相对有限。

　　长期趋势

　　原油及成品油价格高位运行的核心前提，是霍尔木兹海峡石油流通未恢复正常。若地缘局势缓解、海峡通航恢复，原油供应稳定、原料成本回落，国内汽柴油价格将逐步褪去风险溢价，回归供需基本面主导，结合当前国内需求现状，价格将逐步理性回归。

　　结论：当前成品油市场行情由地缘成本主导，非供需驱动；主营保供限价、地炼降价走量的策略分化将持续，价格短期易涨难跌，长期回归基本面需等待地缘风险消退。