玉米现货表现分化，东北与华北产区涨跌互现，北方港口稳中偏强，南方销区持稳，玉米期价震荡偏强，各合约略有收涨。对于玉米而言，近期现货表现延续强势，而期价缺乏上涨驱动，主要源于玉米购销逐步恢复后，北方港口集港量与库存回升，市场转向担心余粮压力。但考虑到下游深加工与饲料企业库存仍有待补库，华北小麦带动玉米强势运行，预计短期回落空间受限，在中下游补库完成之前，甚至不排除继续上涨的可能性，我们遵循前期报告逻辑，重点关注中下游库存回升后的余粮销售压力。

　　淀粉现货稳中有涨，局部地区报价上调20-40元不等，淀粉期价表现分化，近月相对弱于远月。对于淀粉而言，近期淀粉-玉米价差多有走扩，主要源于行业库存和华北-东北玉米价差两个方面因素的带动，但考虑到行业库存虽有继续下降但仍处于历史同期高位，且近期下滑更多源于期现货上涨背景下的阶段性补库，故后期供需或依然宽松；而近期华北-东北玉米价差走扩更多源于小麦上涨的带动，但由于华北售粮进度落后去年更多，而小麦有抛储压力及其远期新作上市压力。因此，我们倾向于淀粉-玉米价差走扩空间或受限。综上所述，考虑到中下游完成补库之前，期现货仍有望延续强势，维持中性观点，建议投资者暂以观望为宜，待中下游库存回升之后择机入场做空。

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