在向美国承诺不为获取经济优势而引导瑞郎汇率后，瑞士央行在2025年最后三个月基本未涉足外汇市场。根据瑞士央行周二发布的年度报告，该央行在2025年总共购入了价值52亿瑞郎(约合66亿美元)的外汇。尽管报告未详细列出各个季度的数据，但瑞士央行在2025年前九个月的干预规模已达到51.82亿瑞郎，这意味着该央行在2025年最后三个月并未进行大规模的外汇买卖操作。

　　2025年的瑞郎抛售主要发生在第二季度，当时瑞士央行采取行动，以应对因美国总统特朗普在4月初所谓“解放日”宣布大规模加征关税而引发的瑞郎飙升。

　　通过购买外币计价的资产，央行可以压低本国货币的汇率。瑞士当局过去曾利用这一机制来抑制瑞郎升值。不过，这也使得瑞士央行的资产负债表规模增长到一些观察人士认为具有风险的程度，因为它既可能带来巨额利润，也可能造成重大亏损。

　　去年9月29日，瑞士央行与美国财政部发布联合声明，承诺将货币政策聚焦于价格稳定。该文件是两国官员持续对话的成果，在美国将瑞士列入汇率操纵观察名单后，这一对话有所加强。

　　瑞士央行在周二的年度报告中强调：“联合声明确认，外汇市场干预是瑞士央行为实现其价格稳定使命的重要货币政策工具。”

　　瑞士央行过去的干预行为曾在特朗普首个任期内使瑞士被贴上“汇率操纵国”的标签，不过这一标签后来被取消。瑞士央行行长Martin Schlegel表示，这一分类威胁不会阻止该机构在必要时引导汇率。

　　在去年第四季度，瑞郎兑欧元小幅升值。今年以来，随着投资者在地缘政治动荡中寻求避险资产，瑞郎已升至十年来高点，这受益于瑞士较低的债务水平、稳定的经济以及可预测的政策环境。

　　本周，瑞士央行政策制定者将于周四召开今年首次政策会议，该央行是否抑制瑞郎升值的立场将成为市场关注的焦点。瑞郎走势是瑞士央行关注的焦点，因为瑞郎升值会通过降低进口成本，对本已疲弱的通胀形成进一步压制。尽管瑞士央行关于外汇政策措辞的任何变化都将备受关注，但经济学家一致预测，该央行周四将把基准利率维持在零水平。

　　面对中东局势，瑞士官员已打破一贯的沉默，暗示他们干预汇市的意愿有所增强。由于该央行仅以三个月滞后公布数据，反映其是否在今年第一季度继续购汇的统计数据要到6月才会公布。