行情表现

日内消息
　　上周国内豆油商业库存下降菜油棕榈油上升
　　监测显示，3月13日，国内豆油商业库存91万吨，周环比下降1万吨，月环比下降5万吨，同比下降1万吨；菜籽油27万吨，周环比上升2万吨，月环比上升3万吨，同比下降47万吨；棕榈油87万吨，周环比上升2万吨，月环比上升13万吨，同比上升44万吨。截至2026年3月13日国内三大油脂商业库存小幅回升，为205万吨，周环比上升3万吨，月环比上升11万吨，同比下降4万吨，较过去三年同期均值上升18万吨。(国家粮油信息中心)

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　3月17日全国进口四级菜油均价现货价格报价10381.25元/吨，相较于期货主力价格（9833.00元/吨）升水548.25元/吨。

机构观点
　　南华期货：夜盘油脂市场全线走弱，关注原油价格波动
　　

　　【盘面回顾】夜盘原油与美豆下跌，油脂油料市场涨势暂缓，但油脂板块相对粕类更为抗跌，三大油脂中棕榈油依然保持较强。

　　【供需分析】国际方面：据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚3月1-15日棕榈油出口量为921606吨，较上月同期出口的587431吨增加56.89%。印尼方来看，2025年印尼毛棕榈油产量同比增长7.3%至5166万吨，截至2025年底的棕榈油库存为207万吨，较前一个月下滑25%。印度尼西亚生物燃料生产商协会表示，预计掺混50%棕榈油基生物柴油的燃料的道路测试的完成时间将不会早于能源部此前设定的6月或7月目标，B50计划仍有望在后半年实施。美国方面，美国或将生物柴油RVO设定在55亿加仑，小型炼厂重新分配比例设定在75％。目前RFS正在处于白宫审查阶段，预计将于当地3月18日后发布最终结果。

　　【南华观点】油脂市场追随原油走势，且印尼与美国生物燃料政策均利好油脂市场，短期仍需关注伊朗局势的发展情况，短期维持偏强运行。

　　SC：隔夜情绪回落，盘面波动较大

　　【盘面动态】Brent收于 100.21 美元/桶，涨跌幅-2.84%，WTI收于93.5 美元/桶，涨跌幅-5.28%，SC夜盘收于720.1 元/桶，涨跌幅-6.53%。

　　1、两位消息人士称，阿联酋阿布扎比国家石油公司ADNOC的原油产量下降超过一半。

　　2、市场消息：阿联酋富查伊拉港遭袭后石油装载暂停。晚些消息称，已恢复。

　　3、据英国金融时报：特朗普还警告称，美国准备对伊朗石油出口枢纽哈尔克岛发动新的打击，并可能瞄准其石油基础设施。

　　4、特朗普再就结束战争给出模糊时间表：很快，但不是本周。

　　【南华观点】地缘局势主导定价逻辑。隔夜原油在特朗普口头降温及印度船只通过霍尔木兹海峡的影响下回落，盘面波动区间较大。本周的关注点依然在霍尔木兹海峡实际同行情况及美伊冲突发展。在周末有两艘悬挂印度国旗通过霍尔木兹海峡后，印度正试图安排另外六艘油轮通过伊朗，这似乎传递出可与伊朗协商通过海峡的可能性，但目前整体来看，海峡依然只有零星的船只通过，且随着海峡关闭时间的持续，海湾国家的库存压力越来越大，昨日也有消息称阿联酋及科威特原油产量下降均超一半，减产仍在持续发生。冲突仍在持续，特朗普威胁袭击哈尔克岛石油设施，但与此同时口头降温表示冲突即将结束，而伊朗方仍持续强硬。总结来说，随着冲突时间的增长，盘面价格的上涨，盘面波动的变大，盘面情绪在降温，资金也更为谨慎，但从实际情况看，没有特别大的变化。

　　【盘面回顾】3月 16 日亚洲低硫燃料油市场结构走强，新加坡 0.5% 低硫船燃 3-4 月月间逆价差 72.25 美元 / 吨，较 3 月 13 日上行；3 月 13 日该品种现货升水 135.47 美元 / 吨，三连涨创 2019 年 5 月有记录以来历史新高，单周价格翻倍。低硫船燃对布伦特裂解价差 3 月 13 日 18.22 美元 / 桶，4 月炼厂利润 3 月 16 日回升至 21 美元 / 桶。高硫燃料油方面，新加坡 380 CST 高硫油 4-5 月月间价差 3 月 16 日 49 美元 / 吨，较 3 月 13 日走高；3 月 13 日其现货升水 67.60 美元 / 吨，较历史高位小幅回落，单周仍上涨近 116%。

　　【产业表现】中东地缘冲突持续，中东地区燃料油供应大幅缩减，新加坡从中东的燃料油进口量周降 80.5%；新加坡已连续两周无欧洲、俄罗斯燃料油到货；高企运费导致欧洲至新加坡套利船货无经济性，叠加亚洲炼厂因原料短缺减产，低硫燃料油供应持续收紧。

　　【南华观点】中东冲突引发的供应担忧为亚洲燃料油市场提供强力支撑，低硫燃料油现货升水刷新历史纪录、市场结构走强；高硫燃料油现货升水虽自高位回落但仍处历史高位，短期亚洲燃料油市场强势格局延续。

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