行情表现

日内消息
　　1、3月16日国内市场电解铜库存56.49万吨，较9日降2.49万吨
　　3月16日国内市场电解铜现货库存56.49万吨，较9日降2.49万吨，较12日降1.26万吨；上海库存36.15万吨，较9日降0.55万吨，较12日降0.10万吨；广东库存8.8万吨，较9日降0.72万吨，较12日降0.28万吨；江苏库存10.94万吨，较9日降1.04万吨，较12日降0.83万吨。国内社库延续去库表现，其中各市场均有不同程度下降，江苏市场贡献主要降幅；由于近期下游企业采购补库需求尚可，市场仓库出库量增加，同时部分冶炼厂发货量减少，国产货源到货入库因此有所下降，库存亦持续去库。(我的钢铁网)
　　2、换月进口预期增，明日沪铜现货或续承压
　　展望明日，沪铜现货市场将正式对2604合约进行报价。从市场结构看，2604对2605合约Contango月差运行在110元吨-60元/吨，持货商出货意愿强烈，叠加进口窗口大开，后续海外货源流入预期增强，现货升贴水承压。需求端，尽管铜价再度回落至10万元/吨关口下方，但下游企业采购热情并未显著升温，日内交投两清，在当前价位下，终端对后续价格走势仍存观望情绪，采购趋于谨慎。供应端，SMM录得社会库存54.73万吨，环比上期下降2.66万吨，但绝对水平仍处高位，叠加进口预期增强，整体供应压力依旧存在。综合来看，换月完成叠加进口预期增强的背景下，预计明日沪铜现货持续承压，贴水或将进一步走扩。(上海有色网)

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　3月16日上海1#电解铜现货价格报价99180.00元/吨，相较于期货主力价格（99720.00元/吨）贴水540.0元/吨。

机构观点
　　南华期货：铜价将再次试探上周低位
　　

　　【盘面回顾】周内沪铜加权指数交易量环比下降27.13%，沪铜加权指数持仓量环比减少0.07%。市场投机度继续位于50中位值下方波动。

　　沪铜主力合约价格位于100742附近上下波动，波动区间在【98370，101980】，周五夜盘收于99730元/吨，周内减仓8946手，周内涨0.43%，振幅3.61%。3月16日，铜2603合约迎来最后交易日，伴随仓单流出，现货市场供应压力会进一步凸显。

　　LME铜价主要位于【12583，13174】区间波动，最后收于12735美元/吨，周内仓差3194手，环比跌1.42%，振幅4.57%；COMEX铜价主要位于【563.95，596.2】区间波动，最后收于567.5美分/磅，周内仓差-2358手，环比下跌3.82%，振幅5.57%。

　　【产业信息】1、截至3月13日，上期所铜注册仓单315063吨，上期所铜库存433458吨，LME铜注册仓单268700吨，注销仓单43125吨，LME铜库存311825吨，COMEX铜库存591645吨。

　　2、高盛：美联储将于2026年9月和12月各降息25个基点，而此前的预测为6月和9月降息。

　　3、巴克莱：预计美联储将于2026年9月和2027年3月各降息25个基点，而此前的预测为今年6月和9月降息。

　　4、上期能源公告，上海国际能源交易中心将于2026年3月16日（周一）至2026年3月27日（周五）开展低硫燃料油、20号胶、国际铜期权仿真交易，相关事宜请参见《低硫燃料油、20号胶、国际铜期权仿真交易指南》。

　　【南华观点】技术面看，铜期货盘面呈现缩量整理，下跌破位概率增大。第一支撑位关注98000-99000区间；若冲突升级，油价继续大涨，美元维持高位，第一支撑位可能会动摇向下试探96000。否则，第一支撑位是较好的多头建仓价位。中长期资金可关注此价位。

　　下周需要关注美联储议息会议点阵图对通胀的回应，周三或周四可能是市场情绪的转折点。

　　操作策略上，对产业客户来说，需要关注价格将再次下探98000-99000区间带来的补库机会；对于投机客户来说，短空关注技术面10W附近压力以及上述区间支撑力度，工具上除了期货，还可以尝试介入期权，如买入虚值看跌、构建熊市价差。

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