当前硅锰市场成本驱动、期货现货同涨，但上行空间仍受下游钢招落地节奏制约。成本端，锰矿持续抬价，成本支撑刚性。锰矿外盘报价上调、港口矿价坚挺上行，原料成本持续上移，为硅锰价格提供强底部支撑，厂家挺价意愿明显增强。供应端，盘面偏强震荡，现货同步走强。期货硅锰主力合约偏强震荡，市场情绪积极，带动现货报价上行。现货端，工厂报价试探性上调，北方厂家开工正常、南方受电价制约开工偏低，价格跟随期货走强。需求端：河钢集团26年3月硅锰采量9500吨。对比1月采量17000吨数量缩减。首轮询价6100元/吨，对比1月硅锰定价5920元/吨价格抬升，硅锰市场情绪观望偏积极占大多数，等待河钢的最终定价。短期硅锰成本托底、期现偏强，市场情绪回暖；关键看下游主流钢招实际定价，落地前以偏强震荡为主。(SMM)