【盘面回顾】昨日纸浆期货（SP）和胶版纸（双胶纸）期货（OP）夜盘震荡略偏上行。

　　【现货市场】山东银星报价5280-5300元/吨（0/0），山东乌针、布针报价4700-5120元/吨（0/0），华南银星报价5350-5400元/吨（0/0）。

　　【南华观点】针叶浆现货市场江浙沪地区部分品牌价格有所回升，广东地区部分品牌价格有所回落，总体价格维稳。自前日夜盘至昨日上午，期价上行，主要原因在于伊朗展现强硬态度，表示“我们绝不允许哪怕一升石油在有利于美国及其盟友的情况下通过霍尔木兹海峡”，且有一艘集装箱船在阿联酋附近海域受损，一艘货船在霍尔木兹海峡附近遭袭，货运受阻，通行预期时间拉长，潜在成本升高，带来情绪面利多，后有报道称，两艘印度油轮获批通过霍尔木兹，虽后被伊朗知情人士证伪，但也带来利空影响。且如前所说，当前纸浆中国港口库存大幅累积，创历史新高，纸浆市场本身利空因素犹在。此外，从基本面角度去看，节前需求虽略有恢复，但整体仍处于供过于求状态，因此当利空消息到来，纸浆期价下降速度更快。短中期纸浆期价预计仍将受地缘影响，以宽幅震荡为主。

　　对于胶版纸期货而言，地缘政治带来的情绪面冲击同样存在。但一方面如此前所说，现货市场自12月中下旬以来基本维持稳定，经销商调价意向不大，另一方面，胶版纸供给来自国内较多，中东局势带来的情绪冲击相对较小。而基本面在纸厂频频减产、停机的情况下，供过于求的情况有所缓解，所以近期胶版纸走势偏向区间震荡。

　　对于后市而言，纸浆期货短期可维持区间交易或保持观望，中期来看，阔叶浆价格上扬可能给予期价底部支撑，可尝试低多策略；胶版印刷纸期货价格回落至适当水平，可延续区间震荡策略。当前中东局势仍存变数，两者仍需关注地缘政治带来的情绪面影响。

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