最近受原油价格持续走高的影响，棕榈油价格也来到了9700一线，基本是近4年来的高位。这个位置，不禁有朋友想问，棕榈油还能继续涨吗？我们觉得能不能涨还是得看上涨的逻辑存不存在。一方面是宏观逻辑，还有就是自身的产业逻辑。基于此，我们觉得当前棕榈油的上涨最多算是完成第一波涨幅，更大的涨幅还在后面。

　　首先我们来看宏观逻辑，也是支撑当前棕榈油不断上涨的核心，那就是棕榈油的能源逻辑。我们知道棕榈油具有双重属性——食用属性与工业属性，由此决定了它的价格不仅受农产品供需规律影响，还和能源市场深度联动，尤其是会跟随原油价格波动。最近受美伊冲突导致霍尔木兹海峡被封锁，国际原油价格不断创新高，即便当前WTI原油价格比去年底的低点已经上涨接近80%，由此带动棕榈油价格也上涨将近18%。

　　再来看产业逻辑。刚刚对比原油和棕榈油的涨幅我们发现，棕榈油上涨幅度远远不及原油，为什么会这样？这其实可以从棕榈油的产业逻辑解释。首先从供应端来看，当前时间已经来到3月，棕榈油主产国印尼和马来的减产季即将结束，未来产量逐渐增加对棕榈油价格自然会形成压制；另外从需求端来看，当前也是印尼和马来等棕榈油主产国的斋月时间，棕榈油的食用消费大大减少，叠加对于其他国家目前也是消费淡季，自然对棕榈油很难有利好。

　　但是当前产业存在利空，为什么我们还说会更看好未来的价格。原因就在于我们觉得未来棕榈油的需求将会迎来爆发，这个点主要是生物柴油。之前当原油价格保持地位的时候，对于印尼实施B50的生柴掺混政策是极其不利的。但是当前原油价格已经涨到90左右，如果原油价格能够持续保持高位，对棕榈油的B50政策来说将是极大的利好，预计今年印尼B50政策将回归市场，由此将引发棕榈油新一轮的上涨。

　　总的来说，在原油上涨的利多支撑下，棕榈油已经出现部分上涨，但整个涨幅远低于原油。但当原油价格能持续保持高位时，那我们对未来印尼实施B50的预期将大大增加，由此可能带来棕榈油的进一步补涨行情，届时才是棕榈油真正的牛市

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