伊以冲突再起 一图深挖原油产业链背后赚钱机会>>>

　　截止收盘，大宗商品上涨为主，能源、化工领涨期市。对二甲苯13%涨停，低硫燃料油涨超14%，SC原油涨超11%，PTA、瓶片涨超10%，燃料油涨超9%，短纤涨超7%。

　　战事升级！美伊双方围绕霍尔木兹海峡激烈博弈，原油主力合约涨超12%

　　今日收盘，原油主力合约再次飙涨超12%，盘中涨幅一度逼近19%。消息面上，尽管国际能源署(IEA)宣布释放大规模战略储备，但油价依然顽强上涨，凸显了市场对供应中断的深度担忧。主因是霍尔木兹海峡封锁仍然存在，短期内难以正常通航，且储备释放只能解一时，因此该利空影响有限，油价依旧高位运行。短期建议观望为主。美国方面释放矛盾信号，特朗普总统称战事“可能很快结束”但非本周，同时警告伊朗不得在霍尔木兹海峡布雷并宣称摧毁其布雷艇；白宫则安抚市场称军事行动“长期将带来更低油价”。伊朗方面态度强硬，外长明确拒绝谈判，革命卫队宣称战争结束“由伊朗决定”，并警告完全有能力封锁霍尔木兹海峡，仅对驱逐美以大使的阿拉伯或欧洲国家开放通行。事态后续进展研判：双方陷入“空袭-报复”消耗战，核心博弈聚焦霍尔木兹海峡。美国方面释放矛盾信号，特朗普总统称战事“可能很快结束”但非本周，同时警告伊朗不得在霍尔木兹海峡布雷并宣称摧毁其布雷艇；白宫则安抚市场称军事行动“长期将带来更低油价”。伊朗方面态度强硬，外长明确拒绝谈判，革命卫队宣称战争结束“由伊朗决定”，并警告完全有能力封锁霍尔木兹海峡，仅对驱逐美以大使的阿拉伯或欧洲国家开放通行。事态后续进展研判：双方陷入“空袭-报复”消耗战，核心博弈聚焦霍尔木兹海峡。

　　光大期货认为，原油市场面临高波动常态及供应短缺挑战。当前油价正在从周一的极端模式进入中低烈度对抗，但表现较为温和模式，但高波动仍为常态，且需要关注的核心逻辑是，霍尔木兹海峡超低通航率的背景下，随着战略储备的释放，阶段性确定的矛盾为对抗仍将持续，对于需求国而言，原料供应当量减少的背景下，只能以消耗存量和预防性降负荷来对待，因而市场将不断计价供应端缩减带来的价格重估，这在化工端的逻辑确定性表现的较为明显。

　　光大期货：聚酯品种集体走强，PX还有上方空间吗？

　　今日收盘，能化品种集体上涨，其中PX、PTA盘中触及涨停，拉动聚酯板块高走。中东局势愈演愈烈，一方面外盘布伦特原油再次冲上100美元/桶，直接抬升全产业链核心成本，另一方面亚洲石脑油、乙烯供应紧张，亚洲地区石脑油裂解厂开工率继续下调，汽油裂解价差走高，带动石脑油裂解利润维持高位，从而带动PX价格走高。从数据来看，韩国3月1-10日PX出口总量约16.2万吨，环比增长3.8%，同比增加72.3%。其中出口至中国大陆约15.7万吨，环比增长7.5%，同比增长67%。出口至中国台湾约0.5万吨。江浙涤丝产销继续冷清，平均产销估算在1成以内。

　　综上，随着原油成本的快速抬升，化工品供应缩减也成为现实，上游原料产量预期缩减，下游涤丝销售冷淡，价格向下游传导受阻，短期交易供应缩减与下游负反馈磨合，短期以偏强震荡看待聚酯链品种。后续关注霍尔木兹海峡通航效率和国内供应商开工情况。

　　【今日关注】

　　1. 中国2月M2货币供应年率。

　　2. 中国至3月12日华东港口甲醇库存。

　　3. 美国至3月7日当周初请失业金人数。

　　4. 美国至3月6日当周EIA天然气库存。

　　5. ESG新加坡周度燃料油库存。

　　6. 17:00 IEA公布月度原油市场报告。