【盘面回顾】沪镍主力合约收于139110元/吨，上涨1.33%。不锈钢主力合约收于14260元/吨，上涨0.71%。

　　【行业表现】现货市场方面，金川镍现货价格调整为143200元/吨，升水为6650元/吨。SMM电解镍为139750元/吨。进口镍均价调整至136400元/吨。电池级硫酸镍均价为32070元/吨，硫酸镍较镍豆溢价为6772.73元/镍吨，镍豆生产硫酸镍利润为-0.8%。8-12%高镍生铁出厂价为1092.5元/镍点，304不锈钢冷轧卷利润率为2.68%。纯镍上期所库存为61769吨，LME镍库存为287088吨。SMM不锈钢社会库存为1016400吨。国内主要地区镍生铁库存为29346吨。

　　【南华观点】镍不锈钢日内走势震荡，夜盘小幅上行，交易逻辑无太大变化。近期印尼湿法产线供给波动对市场情绪造成一定影响。印尼中资园区尾矿处理区山体滑坡导致30%左右HPAL受到影响，部分产能预计停产数周，此外霍尔木兹海峡停运导致硫磺进口受阻，印尼湿法中间品硫磺度依赖中东进口，大部分企业备货周期在一个月左右，最快4月或有实质产量减产体现。基本面上目前下游采购情绪有所上行。镍矿方面印尼以及菲律宾发运量季节性有所下滑，后续走出雨季或产量有所上升。新能源方面价格企稳，原料不确定性延续，现货流通有限，后续中间品产量存在缩减预期，短期新能源链路或偏强运行。镍铁方面活跃度有所上升，主流钢厂招标价支撑底部，下游采购情绪回暖。不锈钢日内同步震荡，金三银四预期兑现尚未完全，下游采购刚需为主，关注后续需求释放节奏。

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