【导语】2月28日中东地缘事件发生以来，国际油价带动能化产品价格普涨。3月9日-10日能化产品上演了一场急涨快跌行情。虽然诸多消息的出现市场恐慌情绪稍有缓和，但国际局势仍存不确定性，市场观望情绪浓厚，预计3月份烯烃产业链价格有望延续偏强调整态势，密切关注地缘事态的发展对商品市场的影响。

　　2月28日中东地缘事件发生以来，以国际油价为首的能化产品价格上涨明显。3月9日中东地区地缘局势急剧紧张，国际油价再创新高，烯烃产业链价格普遍跟涨，部分产品现货涨至近五年价格新高。3月10日市场传出美国将取消一些与石油相关的制裁以平抑油价、军事行动会很快“结束”言论以及七国集团能源部长开会商讨联合释放石油储备的可能性等消息，缓解了市场恐慌情绪，国际油价联动能化产品价格急剧下跌。短短两日，大宗商品市场经历了惊心动魄的“过山车”行情。

　　3月9日烯烃产业链价格普涨，多产品创近五年价格新高

　　受中东局势影响，3月9日，国际油价升至近四年高点，WTI每桶突破110美元，布伦特原油期货逼近每桶120美元。当日能化版块期货掀起“涨停潮”，其中集运指数欧线期货涨停、上海原油、燃料油、沥青、烧碱、塑料、合成橡胶等均涨停，石化企业上调出厂或挂牌价，现货市场封盘观望，交投陷入停滞，市场恐慌及不确定情绪漫延。

　　烯烃版块看，截至3月9日收盘，烯烃产业链价格环比普涨。橡塑版块主要原材料乙烯、丙烯、丁二烯较上一交易日涨幅20%以上，较2月28日价格涨幅普超50%，且均创下近五年价格新高。其下游产品普遍跟涨，苯乙烯、丙烯酸、丙酮、正丁醇等产品价格较上一交易日涨幅均达30%以上，较2月28日涨幅在60%上下。橡胶产品中，中石化丁二烯挂牌价上涨2900元/吨，中石化中石油丁苯橡胶、顺丁橡胶出厂价分别上调2000元/吨、1500元/吨，创下多年以来单日涨幅之最。市场超预期的上涨，加剧了市场的观望情绪，同时也让买卖双方入市更加谨慎。

　　3月10日烯烃产业链价格追随油价回落，市场短期剧烈调整

　　3月10日，在市场一系列消息影响下，国际油价高位回落，大宗商品市场普遍下跌，烯烃产业链价格跟之高位回调。卓创资讯监测数据显示，相比3月9日烯烃产品的全线飘红，3月10日烯烃链条价格转为下跌为主。卓创资讯监测的33个产品中，环比下跌的产品25个，占比75%，苯乙烯、PP、PE、乙二醇、甲醇、丁二烯跌幅环比普超10%，其中苯乙烯跌幅超过20%。不过当日整体跌幅仍然小于9日涨幅。与2月28日价格相比，虽然涨幅得到收敛，但仍然处于月内高位水平。

　　国际局势进展仍是烯烃产业链价格波动的引擎 3月市场价格有望延续偏强调整走势

　　总结来看，3月以来商品市场的超预期上涨及剧烈波动，均是来自产品基本面之外的突发事件扰动。近期国际局势进展仍然是决定商品价格走势的关键。目前市场关注点可以归结为以下几点，一是中东地缘事件本身，事件持续时间及相关政策的公布与实施，将直接影响商品价格走势；二是石化企业原材料保供压力，炼化企业原油的供应来源是关键，对于依靠中东原油为主的炼化企业生产压力加大，煤制生产企业成本优势凸显，产业链风险也从利润压力转向原材料供应；三是国际市场运费的变化带来的运输成本的增加，将直接对进出口市场产生影响，进而传导至商品价格层面。综合来看，3月烯烃产业链市场价格或进入拉涨后的调整期，价格或以偏强调整为主，密切关注地缘事态的发展对商品市场价格走势的指引。