3月9日，菜油期货主力2605合约和菜粕期货主力2605合约盘中均呈现一度触及涨停的状态，不过二者持仓量均有所下滑。截止收盘，二者涨势略有收窄，菜油2605合约报9954元/吨，日涨幅3.78%；持仓量较前一日减少了19239手，减幅达6.58%。菜粕2605合约报2433元/吨，日涨幅3.05%；持仓量较前一日减少了107647手，减幅达12.6%。整体呈现减仓上涨状态。

　　菜油2605合约走势

　　数据来源：博易大师

　　自2月28日美伊交火以来，地缘冲突持续升级，并且短期内未见缓和迹象。随着战争呈现长期化、扩大化态势，市场对霍尔木兹海峡持续断航的担忧升温，推动原油价格快速飙升。高盛最新报告已将布伦特原油看至100美元/桶上方（3月9日盘中已达到此价位），而卡塔尔能源部长则警告，若霍尔木兹海峡持续无法通航，未来两至三周国际油价可能飙升至150美元/桶。原油价格的大幅上涨，提升油脂生物柴油需求预期。现阶段油脂市场的交易逻辑已由前期的季节性供应压力转向了生柴需求驱动，菜油期价同步跟涨。同时，地缘扰动下，运费上涨以及国际化肥价格飙升，种植成本上行预期推动美豆突破上行，成本传导下，国内粕价同步跟涨，菜粕也明显走强。3月9日盘中菜油和菜粕主力2605合约均一度涨停。

　　另外，中加贸易关系缓和，我国对加菜籽反倾销终裁落定，加菜籽出口预期向好，叠加生柴需求预期提升，也提振美国对加菜油采购预期，多因素共同作用下，支撑加菜籽市场价格偏强运行。进口成本上涨提振下，对国内菜油粕市场价格也有所支撑。

　　观点：

　　综合来看，当前原油价格的大幅上扬，带动菜油粕价格也明显走强。后期来看，短期在地缘宏观因素主导的背景下，原油高地缘风险溢价有望在一段时间维持高位，也继续给油籽油料市场提供支撑。不过，中东局势的演变及霍尔木兹海峡通航情况将直接影响国际油价，也是当下油籽油料波动的主要因素。一旦中东局势有缓和预期，油籽油料亦有望随国际油价大幅回落，加大市场风险。后续重点关注中东局势的变化。