PVC：短期来看，PVC期货价格预计延续偏强运行态势。

　　原油：短期INE原油或维持区间震荡，核心矛盾为地缘风险溢价与储备释放预期的博弈。

　　燃油：预计短期内SHFE燃油价格将维持强势格局，主要受原油价格暴涨和供应担忧支撑。

　　本期让我们和研究所老师一起解读关于【PVC】【原油】【燃油】行情的市场分析，耐心看到最后，相信你会有所收获。

　　地缘冲突引爆能化涨停潮

　　3月9日能化板块掀起罕见涨停潮：

　　主力合约中原油、燃料油、沥青、甲醇、烧碱等开盘即封涨停；

　　黑色系中焦煤（+5.51%）、螺纹钢（+1.30%）跟随能源价格上涨；

　　贵金属中白银（+1.70%）小幅走高，黄金（-0.08%）微跌；

　　工业金属分化，铝（+1.61%）上涨，铜（-0.59%）、锡（-2.40%）下跌。

　　具体来看，原油收盘涨16.99%主力合约至771.8元/桶，主力合约涨停。

　　伊朗控制霍尔木兹海峡通行，全球约20%的原油运输通道受阻，叠加伊拉克、卡塔尔等产油国减产，市场担忧供应缺口扩大。

　　WTI原油盘中一度涨超30%，突破119美元/桶；燃料油涨16.98%，低硫燃料油涨14.99%，均受原油成本推动及航运需求紧张影响。

　　化工品中纯苯主力合约涨9.99%，苯乙烯主力合约涨8.99%，因石油价格飙升导致亚洲乙烯裂解装置亏损，炼厂降负引发下游供应收缩预期。

　　短期来看，能化板块仍受地缘冲突主导，若霍尔木兹海峡通行持续受阻，油价或维持高位，带动化工品价格延续强势。

　　但需警惕G7联合释放石油储备的潜在影响（据报道，G7拟释放3-4亿桶储备平抑油价），若政策落地，油价或出现阶段性回调。

　　黑色系方面，随着“金三银四”需求旺季来临，基建、地产复工有望支撑价格，但需关注原材料成本传导是否顺畅。

　　3月9日席位动向

　　徽商席位减多玻璃

　　东财席位加多生猪

　　平安席位减多豆粕

　　瑞银席位减空PVC

　　摩根席位加多豆粕

　　乾坤席位减空铁矿石

　　永安、中信、银河席位加空LPG2604

　　海通、中信、东证席位加空玻璃2605

　　南华、海通、东证席位减多苯乙烯2604

　　PVC

　　报告日期 | 2026年3月9日

　　今日（2026年3月9日）大连商品交易所PVC期货主力合约呈现强势上涨态势。

　　开盘价为5,400元/吨，盘中价格震荡上行，最高价达到5,466元/吨，最低价为5,335元/吨，最终以当日最高价5,466元/吨收盘，上涨309元/吨。

　　成交量显著放大至2,453,088手，持仓量为1,072,148手，较前一交易日减少71,171手，品种总持仓量减少52,345手。

　　现货市场方面，2026年3月9日PVC基差为-231元/吨，期货价格高于现货价格，呈现期货升水格局。

　　现货市场报价显示，5型电石料华东主流现汇自提价格区间为4,910-5,090元/吨，华南主流现汇自提价格区间为4,980-5,150元/吨。

　　现货成交整体偏淡，下游采购积极性不高。

　　3.1 宏观与地缘政治因素

　　中东地缘政治局势持续紧张，霍尔木兹海峡航运受阻导致国际油价大幅上涨，WTI和布伦特原油报价均超过100美元/桶。

　　油价上涨带动化工品成本预期上升，支撑PVC期货价格。

　　同时，市场对国内地产政策利好预期增强，认为房地产行业调整幅度可能放缓，对PVC需求形成长期支撑。

　　3.2 供需基本面

　　供应端，本期PVC粉整体开工负荷率为79.42%，环比下降1.93%，生产企业产能利用率81.11%，环比减少0.97%。

　　社会库存方面，截至3月5日华东及华南扩充后样本仓库总库存122.53万吨，较上一期增加3.22%，同比增加49.46%，处于相对高位。

　　需求端，下游型材、管材企业开工率有所回升，但整体仍处于季节性恢复阶段，现实需求依然较弱。

　　3.3 成本端变化

　　电石价格经历前期下跌后出现回弹，乌海地区主流贸易价格从2,100元/吨上调至2,300元/吨，成本端支撑有所增强。

　　但烧碱价格暂稳，氯碱综合利润处于亏损状态，对PVC价格形成一定制约。

　　短期来看，PVC期货价格预计延续偏强运行态势。

　　尽管基本面依然偏弱，社会库存处于高位，需求恢复缓慢，但市场情绪受到多重因素提振：

　　1）中东地缘政治风险短期内难以缓解，国际油价上涨带动化工品整体氛围向好；

　　2）国内地产政策预期改善，市场对未来需求抱有乐观预期；

　　3）PVC估值偏低，生产企业亏损较多，存在成本支撑。

　　1）中东地缘政治局势发展，若航运受阻情况加剧，可能进一步推高能源及化工品价格；

　　2）国内地产政策实际落地情况，能否真正带动下游需求回升；

　　3）出口退税政策变化，出口退税取消可能对PVC出口产生不利影响；

　　4）电石价格反弹持续性及对PVC成本的传导效应；

　　5）库存变化情况，若累库速度加快可能压制价格上涨空间。

　　原油

　　报告日期 | 2026年3月9日

　　当日，原油主力合约收盘报771.8元/桶，较前一交易日大涨16.99%，创单日涨幅与成交规模新高。

　　图1：原油SC2604分时图

　　霍尔木兹海峡航运几乎完全停滞，伊朗战争导致波斯湾地区原油出口受阻，沙特、阿联酋、伊拉克等主要产油国被迫将约7,600万桶原油转移至海上浮仓或炼厂库存，相当于区域日均出口量的4.5天。

　　市场担忧该通道长期关闭将引发全球原油供应缺口。

　　七国集团（G7）召开紧急会议，拟在国际能源署（IEA）协调下联合释放3亿至4亿桶战略石油储备，相当于IEA总储备的25%-30%。

　　消息公布后，油价从盘中116美元高点回落，但日内仍录得显著涨幅，反映市场对供应缺口的定价仍远超储备释放规模。

　　图2：原油SC2604日线

　　短期INE原油或维持区间震荡，核心矛盾为地缘风险溢价与储备释放预期的博弈。

　　需重点关注：1）霍尔木兹海峡通航进展；2）G7释放储备的执行细节；3）OPEC+政策动向；4）中国进口与炼厂开工。

　　燃油

　　报告日期 | 2026年3月9日

　　3月9日，SHFE燃油主力合约(FU.SHF)表现强势，以4,548元/吨开盘，全天交易区间在4,330-4,548元/吨，最终以最高价4,548元/吨收盘。

　　当日涨幅达16.98%，成交量显著放大至1,622,804手，持仓量为255,161手。

　　价格呈现单边上涨态势，显示市场做多情绪浓厚。

　　图1：燃油fu2605分时图 20260309

　　数据来源：同花顺期货通

　　2.1 国际油价暴涨

　　WTI原油期货一度暴涨超30%，最高报118.88美元/桶；布伦特原油涨幅扩大至逾25%，最高报110.7美元/桶，创2022年俄乌冲突以来新高。

　　2.2 中东局势紧张

　　霍尔木兹海峡实际封闭导致大量货船受困，沙特被迫将原油出口改道经红海转运，罕见通过招标方式在现货市场出售460万桶原油，引发市场对供应中断的担忧。

　　2.3 区域需求激增

　　巴基斯坦和孟加拉出现燃油抢购潮，孟加拉已启动燃油配给措施，民众恐慌性抢购和囤积加剧了区域供应紧张。

　　2.4 成本推动

　　原油价格暴涨带动整个能源产业链成本上升，基础油市场报价混乱，部分品种调价超3,000元/吨，成本传导效应明显。

　　3. 行情展望与要点

　　预计短期内SHFE燃油价格将维持强势格局，主要受原油价格暴涨和供应担忧支撑。

　　关键阻力位关注今日高点4548元/吨，若能有效突破，可能进一步打开上行空间。