继上周五夜盘能源化工板块大涨后，本周一开盘后大部分能化品种封涨停，原油主力合约涨幅达17%，且在国内原油涨停后，外盘WTI原油、布伦特原油继续上冲。截至发稿前，WTI原油、布伦特原油均已突破115美元/桶一线。鉴于伊朗控制了霍尔木兹海峡这一航运咽喉，即便地缘局势降温，通行的恢复及中东海湾国家的油田复产仍有较大难度。而在周末两方局势升温的情况下，或对油品价格注入更多的风险溢价。具体来看，当前油价驱动的核心逻辑是霍尔木兹海峡封锁的时间周期以及冲突持续下，中东石油设施等受影响的程度，而这两个因素目前都是互相影响的。目前已经进入第二周的计价，预计本周整体油价的波动仍会进一步放大，在此期间，油价对消息面反应会特别敏感，因此波动率会上升。不同的时间周期之下，对油价的考虑将是完全不同的。极端情绪的叠加可能是，双方冲突的烈度加剧，中东地区的石油设施遭到持续破坏，叠加霍尔木兹海峡持续封锁，叠加产油国减产增加，或使得油价继续向前高冲刺甚至突破。需要警惕油价大幅波动的风险。(光大期货)