早上好，先来关注下地缘局势。

　　以军称对伊朗首都德黑兰发动新一轮空袭

　　据央视新闻消息，当地时间3月5日，以色列国防军宣布，以色列空军已对伊朗首都德黑兰的目标发动新一轮空袭。

　　以军称，这是自本轮冲突开始以来对德黑兰发动的第13轮空袭，也是当天的第二轮空袭。

　　随后，德黑兰多个地点传出爆炸声。

　　伊朗伊斯兰革命卫队：“真实承诺4”第21轮反击行动已启动

　　据央视新闻消息，伊朗伊斯兰革命卫队当地时间6日宣布，第21轮“真实承诺4”反击行动已启动，该行动结合了导弹和无人机的联合打击，并发射了“海巴尔·谢坎”（Kheybar Shekan）弹道导弹，袭击了位于特拉维夫市中心的目标。

　　伊朗军方称使用无人机击中美军“林肯”号航母

　　据央视新闻消息，当地时间3月5日，伊朗武装部队哈塔姆·安比亚中央司令部发言人表示，美国“亚伯拉罕·林肯”号航空母舰在接近伊朗水域边界340公里的阿曼海，被伊朗伊斯兰革命卫队海军无人机击中，“亚伯拉罕·林肯”号航空母舰同其驱逐舰迅速撤离，迄今已远离该区域超过1000公里。

　　伊朗称成功突破以色列7层防御

　　据央视新闻消息，伊朗伊斯兰革命卫队当地时间3月5日下午发布公告称，在当天早间的“真实承诺-4”行动第19轮打击中使用了包括“霍拉姆沙赫尔-4”导弹在内的武器，成功突破以色列的7层防御系统并命中以境内目标。

　　公告称，本轮攻击的主要目标是特拉维夫市中心、本-古里安机场以及驻扎在该机场的以色列空军，而在之前的第18轮打击中，位于巴林、阿联酋和科威特等地的20个美军目标也遭到伊朗方面的有效打击。

　　伊朗常驻联合国代表团：所谓伊朗封锁霍尔木兹海峡的说法毫无根据，荒谬至极

　　据央视新闻消息，伊朗常驻联合国代表团当地时间5日在社交媒体发文表示，所谓伊朗封锁霍尔木兹海峡的说法毫无根据，荒谬至极，伊朗始终恪守国际法，维护航行自由。代表团称：“事实上，真正危害海上安全的是美国。就在昨天，距离伊朗海岸近2000英里处，载有130名水兵、正在印度进行海军访问的伊朗护卫舰‘德纳’号，在国际水域遭到美国潜艇无故击沉，导致100多名水兵丧生。此次鲁莽袭击违反了国际法和航行自由的基本原则。”

　　国际油价大涨，芝商所下调黄金期货、白银期货保证金比例

　　今天凌晨，国际油价大涨，金银价格回落。

　　截至收盘，WTI原油期货4月合约收涨8.51%，报81.01美元/桶；布伦特原油期货5月合约涨4.93%，报85.41美元/桶。

　　芝商所将其COMEX 100黄金期货的初始保证金由9%下调至7%，将其COMEX 5000白银期货的初始保证金由18%下调至14%。自当地时间2026年3月6日收盘生效。

　　中东传来利多！铝价持续上涨

　　3月5日，沪铝期货主力合约收报24815元/吨，上涨1.31%。当日盘中，伊朗军方表示并未封锁霍尔木兹海峡，部分资金快速离场，沪铝期价冲高回落，市场波动加剧。

　　期货日报记者关注到，本周伦铝价格创2022年以来新高，铝在基本金属中表现偏强。消息面上，中东地区频繁出现供应扰动。继卡塔尔铝厂计划停产之后，巴林铝业也宣布公司遭遇不可抗力事件，相关货物无法通过霍尔木兹海峡运输。

　　SMM铝研究团队表示，巴林铝业3月4日宣布，不可抗力事件将影响供应合同履行。数据显示，该公司2025年电解铝产量约162.2万吨，目前仍维持正常生产，但由于霍尔木兹海峡运输受阻，铝锭无法正常交付。另外，卡塔尔能源公司此前宣布在暂停生产液化天然气后，还将停产部分下游产品，其中包括铝等产品。相关冶炼厂已于3月3日启动停产程序，若其全面停产，那么未来完全复产可能需要6至12个月。除中东地区外，莫桑比克莫扎尔铝冶炼厂年产能约58万吨的装置也将停产。此前，该企业未能与政府达成新的电力协议，计划在3月中旬进入维护保养阶段。

　　SMM铝研究团队称，在多重供应扰动的影响下，海外供应收紧预期不断增强。同时，伦敦金属交易所（LME）铝库存持续下降，截至3月3日库存已降至46.11万吨，较1月下旬的高点下降近10%。库存去化进一步为外盘铝价提供支撑。

　　国投期货有色研究员刘冬博表示，美伊冲突持续升级，中东地区电解铝减产风险上升。一方面，该地区电解铝运行年产能约672万吨，约占全球年产能的9%。另一方面，中东地区氧化铝自给率较低，需要通过霍尔木兹海峡进口原料，一旦运输受阻时间延长，库存消耗殆尽可能引发更大规模的减产。不过，从历史经验来看，霍尔木兹海峡长期被封锁的可能性不大。

　　“此前知名机构对2026年全球铝市普遍给出供需紧平衡或偏紧的判断，美伊冲突将加剧海外供应收紧预期。目前LME库存处于低位，国内库存高企，市场呈现‘外强内弱’格局。”刘冬博说。

　　“事实上，除地缘冲突外，铝市基本面暂无其他利多因素。”华泰期货有色组表示，目前国内消费尚处于春节长假后的缓慢恢复期，社会库存仍处于快速累积周期，在下游尚未完全复工复产的情况下，价格向下传导或受阻，地缘风险溢价可能快速回吐。

　　分析人士表示，从基本面角度来看，国内铝市仍面临一定压力。根据SMM数据，截至2月底国内电解铝建成产能约4620.9万吨，运行产能约4510.9万吨。需求方面，春节假期后下游加工企业逐步复工复产，铝型材及压铸企业主要在2月下旬至3月初集中复产，但整体消费恢复节奏仍偏慢。在供应增长与需求恢复不及预期的背景下，国内库存继续累积。截至3月5日，SMM统计的电解铝社会库存升至125.6万吨，创下2023年3月以来新高。

　　综合来看，分析人士普遍认为，地缘冲突带来的供应扰动是近期铝价上涨的主要原因，但在国内库存高企、需求恢复不及预期的背景下，价格上行空间可能有限。预计未来一段时间包括铝在内的大宗商品价格波动可能加大，需密切关注美伊冲突进展、宏观政策以及下游消费恢复节奏。