行情表现

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　3月5日各地区一级豆油现货价格报价8661.67元/吨，相较于期货主力价格（8370.00元/吨）升水291.67元/吨。

机构观点
　　南华期货：油脂市场降温后恢复宽幅震荡
　　

　　【盘面回顾】油脂市场涨势暂缓，等待马棕2月数据发布

　　【供需分析】国际方面：MPOA数据显示，马来西亚棕榈油产量2月环比下降16.34%，其中马来半岛下降12%，婆罗洲下降20.7%，沙巴下降21.05%，沙捞越下降19.59%。出口环比下降20.8%，库存环比下降6.5%。UOB产量预测显示，2月马来棕榈油产量环比下降16%到20%，其中沙巴减产18%至22%，沙捞越减产17%到21%，马来半岛减产14%到18%。印尼气象局警告称，在今年拉尼娜带来的充沛降雨结束后，旱季有较高的干旱风险。国际柴油价格的持续走强使POGO价差下跌至不足50美元，为两年来最低点，同时美国生物燃料掺混利润也进一步走高。

　　国内方面：国内棕榈油与豆油库存较高，但当前棕榈油3月船期暂时未有买船消息，且前期华南豆棕价差一度恢复至接近平水，棕榈油需求略有好转，3月有望迎来去库。豆油方面，虽然3月大豆到港预计偏低，但由于国内进口大豆储备充足，较难出现类似去年的严重缺豆现象。菜油方面，市场昨日传言称澳籽或将开放商业采购，但并未得到证实。

　　【南华观点】地缘冲突带来的情绪降温后，油脂市场将逐步回归基本面，近期需关注马棕2月数据与美国RFS最终规则的审核情况。

　　SC：地缘担忧?高昂运费，内盘保持强势

　　【盘面动态】Brent收于81.4 美元/桶，涨幅 0%，WTI收于 74.65 美元/桶，涨幅0.13%，SC日盘收于644.1元/桶，涨幅12%，夜盘收于 690.1%，涨幅 8.99%。

　　1、美国财长贝森特：（谈伊朗问题表示）美国总统特朗普对此有清晰的设想，各方都应退让一步。

　　2、美国财长贝森特:(谈及伊朗表示)已完全掌控伊朗领空。将在未来几天摧毁伊朗的弹道导弹和掩体。

　　3、据以色列i24NEWS报道，“伊朗库尔德斯坦政治力量联盟”（CPFIK）的一名官员表示，位于伊拉克境内的库尔德武装组织已经开始对伊朗政府军发动军事进攻。

　　4、据伊朗媒体Fars News，伊朗政府已启动紧急计划，以应对可能的长期战争，重点保障基本商品、支持生计、维持生产投入，并最大化国家基础设施。

　　5、马士基：即日起，我们暂时停止接受进出阿联酋、阿曼、伊拉克、科威特、卡塔尔、巴林及沙特阿拉伯的货物订舱，直至另行通知。

　　【南华观点】当前市场的交易重点依然在中东局势上，美伊局势依然不明朗，后续的关注要点主要有以下几个：1）最重要的还是霍尔木兹海峡“物理封锁”程度，目前霍尔木兹海峡已经实质上封锁5天，从KPLER数据看基本没有油船通过，船只多积压在中东海湾，海湾内海上浮仓积累，此前高盛测算海湾国家的可用原油储量最多只能提供25天的缓冲；2）美伊局势的发展，当前美伊局势依然存在变数，晚间在各方消息影响下，外盘原油价格出现回调，目前任何和谈或者冲突加剧的新闻都会造成盘面出现大幅的波动，另外对于伊朗政权的变化对美伊局势发展同样重要，目前概率最高的是哈梅内伊之子穆杰塔巴，若其上台，对美伊局势的影响关键还是在于他是“延续强硬路线”还是“在强硬框架下做策略性的缓和”。截至目前来看，美伊局势没有太多实质性的变化，海峡运输依然受阻，但与此同时外盘的盘面情绪似乎在降温，内盘在高昂的运费下依然保持相对的强势。

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