行情表现

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　3月5日全国棉花市场现货价格报价16566.15元/吨，相较于期货主力价格（15250.00元/吨）升水1316.15元/吨。

机构观点
　　南华期货：棉花震荡调整
　　

　　【期货动态】洲际交易所（ICE）期棉冲高回落，小幅收涨，美元走弱但在地缘冲突下资金存避险情绪，关注美棉周度出口情况。隔夜郑棉小幅上涨。

　　1. 截至2026年3月3日，全国棉花累计公证检验量已达748.43万吨，同比增加84.89万吨。

　　2. 根据数据显示，2025/26年度印度12月份的棉纱出口总量10.14万吨，同比增加5.01%，环比增加11.64%。

　　3. 据巴基斯坦棉花种植者协会2025/26年度最终报告数据，籽棉累计上市量折皮棉约为86.9万吨，同比增加1.2%。

　　【核心逻辑】本年度新棉公检工作接近尾声，全国棉花累计公证检验量同比大幅增加，但据BCO最新调查数据显示，截至2月15日，国内棉花工商业库存同比减少10.18万吨，近年新疆下游纺纱产能持续扩张，国内棉花去库速度加快，当前美国对中国纺服出口关税有所下调，或进一步利好我国纺服外销市场的恢复，叠加低期初库存的现实与低进口的预期下，本年度国内棉花供需仍维持偏紧预期。当前节后下游逐渐恢复开工，节前纺企对原料逢低补库，节后采购需求暂有转弱，国内“金三银四”旺季即将开启，关注旺季订单落地情况。

　　【南华观点】国内本年度供需偏紧预期未变，上方仍存反弹空间，但内外棉价差仍对棉价上方存在压力，策略上仍建议回调布局多单，关注后续美国对外贸易政策的调整以及美棉出口进度。近期美以伊地缘冲突升级，当前对棉花市场基本面影响暂有限，但原油价格大幅上行使得化纤产品上涨，同时霍尔木兹海峡封闭或影响纺织服装对欧洲的出口运输，关注冲突持续时间。

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