【盘面回顾】3月 4 日亚洲高硫燃料油市场受供应收紧预期提振走强。3 月 3 日新加坡 380 CST 高硫燃料油 M1-M2 月间价差为 14.30 美元 / 吨，2 月均值 5.59 美元 / 吨，3 月 4 日午后进一步走阔至 22.50 美元 / 吨；380 CST 高硫燃料油船货现货升水 3 月 3 日升至 11 美元 / 吨，连续两日上涨，周内翻倍并创 2 月 20 日以来新高；船货价格 3 月 3 日评估为 523.41 美元 / 吨，远高于 1、2 月均值。

　　【产业表现】中东冲突持续升级，扰乱亚洲油品流入，新加坡高硫燃料油供应收紧预期升温，下游船燃需求逐步回升，终端用户争抢长约货源。卡塔尔能源因设施遭军事袭击暂停 LNG 生产，亚洲 LNG 现货基准 JKM 价格 3 月 3 日大涨近 70%，创 2022 年 12 月 30 日以来新高，使得 180 CST 高硫燃料油发电需求吸引力提升。

　　【南华观点】中东地缘冲突引发高硫燃料油供应担忧，叠加船燃需求回暖、LNG 价格飙升带动发电端替代需求预期，共同支撑市场走强；高硫燃料油月间价差与现货升水大幅走阔，市场结构持续强势，短期走势仍由中东地缘局势主导。

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