行情表现

日内消息
　　1、利多动能阶段性衰减 棉花反弹可期反转未至
　　综合来看，短期内，利多兑现后存在一定回调压力，预计空间有限；关税政策、地缘政治与降息前景的不确定性，或令盘面延续偏强震荡，此外持续关注阶段内美伊谈判以及关税政策变化的扰动。中长期而言，全球供需结构转向紧平衡的基本面改善趋势较为明确，叠加春播阶段天气与面积的不确定性，棉价仍有上行想象空间，需警惕预期偏差带来的调整压力。后续突破的有效性仍需观察终端消费承接力与宏观环境变化，若供应端叙事持续发酵，价格重心有望在震荡整固后逐步上移。(中国棉花信息网)
　　2、进口棉成本比国产棉价格低2489~3547元/吨
　　2月25日，配额内(关税1%)中等质量进口棉完税成本12782元/吨，比国产标准级棉花价格低3547元/吨,较节前缩小56元/吨；滑准税进口棉完税成本13840元/吨，比国产棉价格低2489元/吨，较节前扩大45元/吨。内外棉价差处于历史高位，进口棉竞争优势显著。(国家粮油信息中心)

机构观点
　　广州期货：棉价震荡上行，多单持有
　　

　　隔日外盘，美棉05主力合约涨1.01%。夜盘郑棉2605合约涨0.91%。节日期间，美国农业部的农业展望论坛召开，2026/27年度全球棉花总产预期2526万吨，同比减少3.2%；全球消费量预期2615万吨，同比增加1.2%；出口量预期958万吨，同比增加0.7%。新年度全球期末库存因此减至1550万吨，同比减少5.2%。 2026/27年度中国棉花总产预期697万吨，同比减少8.6%；消费量预期856万吨，同比增加0.8%；进口量预期152万吨，同比增加25.0%。新年度中国期末库存因此减至784万吨，同比减少1.0%。供需预测报告偏多，金三银四旺季即将到来。郑棉站上1.5万元/吨关口，上方空间打开，多单继续持有。

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