行情表现

日内消息
　　1、上期所贵金属及有色金属仓单日报：铜、铝和锌仓单增加，金银减少
　　3月4日，上期所贵金属及有色金属仓单及变化数据：铜期货仓单302475吨，环比上个交易日增加1970吨；铝期货仓单317076吨，环比上个交易日增加923吨；锌期货仓单74702吨，环比上个交易日增加1605吨；铅期货仓单54888吨，环比上个交易日持平；镍期货仓单53632吨，环比上个交易日减少17吨；锡期货仓单10898吨，环比上个交易日减少418吨；氧化铝期货仓库仓单333263吨，环比上个交易日增加6625吨；氧化铝期货厂库仓单0吨，环比上个交易日持平；黄金期货仓单105033千克，环比上个交易日减少27千克；白银期货仓单294823千克，环比上个交易日减少12661千克；国际铜期货仓单13256吨，环比上个交易日减少49吨。
　　2、昨日芝商所黄金、白银、铜期货成交量和未平仓合约均增加
　　昨日芝商所黄金、白银、铜期货成交量和未平仓合约均增加，市场相对昨日更加活跃。黄金期货成交量为316434手，较上个交易日增加62432手。未平仓合约为423369手，较上个交易日增加13700手。白银期货成交量为119545手，较上个交易日增加25013手。未平仓合约为116339手，较上个交易日增加1145手。铜期货成交量为82479手，较上个交易日增加13909手。未平仓合约为249470手，较上个交易日增加113手。

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　3月4日上海1#电解铜现货价格报价101495.00元/吨，相较于期货主力价格（101660.00元/吨）贴水165.0元/吨。

机构观点
　　南华期货：铜缩量整理，关注两会
　　

　　【盘面回顾】隔夜Comex铜收于5.833美元/磅，跌1.94%；LME铜收于12964.5美元/吨，跌1.09%。沪铜主力最新报价收于101330元/吨，跌1.05%；国际铜收于89920元/吨，跌1.02%。主力收盘后基差为-240元/吨，较上一交易日涨2950元/吨，基差率为-0.24%。沪伦比7.8，前值7.81。

　　【产业信息】1、3月3日，上期所铜期货注册仓单300505吨，较前一日增加4624吨；LME铜库存257675吨，较前一日增加0吨；LME铜注册仓单244875吨，较前一日减少25吨，注销仓单12800吨。3月2日，COMEX铜库存601716吨，环比增加175吨。

　　2、当日现货市场氛围一般，库存高企叠加进口补充，现货供应充裕对升水施压，期货维持月差有小幅收敛，持货商交割意愿持续。铜价依然较高，虽然下游复工但消费节奏较慢，现货支撑较弱。上海金属网1#电解铜报价101380-102340元/吨，均价101860元/吨，较上交易日下跌515元/吨，对沪铜2603合约报贴260-贴80元/吨。截止收盘，本网升水铜报贴120-贴80元/吨，平水铜报贴260-贴180元/吨，湿法铜报贴300-贴280元/吨，非注册铜报贴350-贴320元/吨。

　　【南华观点】当日锡镍等投机属性较强品种走弱甚至跌停，资金流出迹象明显，市场投机度也下降，受此影响，日内铜价震荡走弱，且跌破102000-103000重要支撑区间。夜盘铜价继续调整，主力跌至10W左右。根据最新价格数据测算，我们预计沪铜价格波动重心在100318-105855元/吨。策略方面，前期提示的策略依然有效。1、未建仓者持币观望，或考虑买入虚值看涨期权，以时间换空间。2、产业客户可考虑补库。

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