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　　原油 | 燃料油 | 集运指数（欧线）| 多晶硅 | 碳酸锂 | 锡 | 金银 | 铂钯

　　原油

　　原油：日内振幅加大，美承诺为油轮护航

　　WTI原油期货上涨4.67%，报74.56美元/桶；布伦特原油期货上涨4.7%，报81.40美元/桶；NYMEX汽油期货上涨3.66%，报2.4574美元/加仑；NYMEX柴油期货上涨9.88%，报3.1869美元/加仑；NYMEX天然气期货上涨3.18%，报3.054美元/百万英热单位。

　　1.美国承诺将为航经霍尔木兹海峡的油轮及其它船只提供保险担保和海军护航。特朗普表示，担心对伊朗的打击可能在德黑兰催生出一个麻烦程度不亚于现政权的新领导层；

　　2.国务卿卢比奥称，美国使馆和外交机构正遭受“恐怖政权”的直接攻击；

　　3.据报伊朗选举最高领袖的组织开会时遭以色列袭击，伊媒称伊朗或在下周选出哈梅内伊的继任者；

　　4.包括纽约联储行长在内的多位美联储官员表示，伊朗战争为货币政策增添新变数，能源价格前景将成为影响通胀的关键因素；

　　5.由于储油空间即将耗尽，伊拉克据悉开始关停两个大型油田的生产，若霍尔木兹危机持续，该国还准备将日产量削减约300万桶。无人机碎片掉落导致阿联酋主要石油交易枢纽富查伊拉发生重大火灾；

　　6.迪拜金融市场和阿布扎比证券交易所将于周三恢复交易，迪拜证交所将实施5%的“临时跌停调整限制”；

　　7.西班牙拒绝让美国使用其军事基地轰炸伊朗后，特朗普下令财长贝森特斩断与西班牙的贸易往来；

　　8.英国财相强调伦敦不会为了利益而牺牲原则，对伊朗的决策不与美英贸易谈判挂钩；

　　9.英国财相强调伦敦不会为了利益而牺牲原则，对伊朗的决策不与美英贸易谈判挂钩；

　　10.美国国会拟本周就停止对伊军事行动的法案进行表决，但因为不太可能获得参议院通过，短期内料难以对特朗普形成掣肘；

　　11.中国外长王毅与以色列外长通话，呼吁防止战火进一步蔓延失控，并表示中国继续为推动局势缓和发挥建设性作用；

　　12.中国呼吁确保霍尔木兹海峡畅通，据悉敦促伊朗勿扰卡塔尔液化天然气等能源运输；

　　13.中国三大石油公司股价连日大涨后，中石化、中石油和中海油提醒投资者注意国际油价短期存在较大不确定性。

　　美国承诺将给航经霍尔木兹海峡的船只提供保险担保和海军护航，国际油价日内回吐涨幅。伊拉克大型油田开始停产，美联储官员称伊朗战争为货币决策增添新变数，能源价格前景成关键。目前伊朗态度强硬，局势发展迅速，需要持续关注地缘变化。预计布伦特原油价格区间79-85美元/桶。

　　燃料油

　　FU05合约夜盘收3888（+13.98%），LU05合约夜盘收4376（+10.90%）

　　新加坡纸货市场，高硫Mar/Apr月差9.3至13.25美金/吨，低硫Mar/Apr月差8.0至13.0美金/吨。

　　1.路透社，阿联酋主要加油枢纽富查伊拉港周二发生火灾后该港口船舶加油量有所下降。石油储存公司VTTI和Vopak周二发表声明称，由于发生火灾，他们已暂时停止富查伊拉码头的运营。

　　2.LSEG）的数据显示，由于主要港口恶劣的天气条件和炼油厂计划外的维护扰乱了燃料装载，俄罗斯2月份海运柴油出口量比上月下降了21%，至约285万吨。

　　3.新加坡现货窗口，3月3日，高硫燃料油380无成交，高硫燃料油180成交1笔，低硫燃料油成交1笔。

　　1.单边：FU2605多单持有，关注近端地缘波动。

　　集运：美国将为油轮提供保险和护航，关注马士基WK12开舱价格

　　3/2日上海航交所发布SCFIS欧线报1463.4点，环比-7%。2/27日SCFI欧线报1420美元/TEU，环比+4.3%。

　　1.上期能源调整原油等期货相关合约交易限额，其中，集运指数(欧线)期货已上市合约的日内开仓交易的最大数量为50手，此前为200手。

　　2.美国总统特朗普当地时间周二宣布，白宫将为穿越霍尔木兹海峡的油轮提供海军护航和政治风险保险，此举旨在平抑因伊朗警告将袭击该咽喉要道船只而飙升的能源价格。

　　3.据赫伯罗特CEO表示，由于中东地区敌对行动的最新升级，赫伯罗特有“几艘”船舶无法离开波斯湾，并导致数万标准箱的货物面临风险——公司目前正在考虑实施订舱限制。CEO表示目前公司正竭力寻找卸货空间，以便卸载运往海湾地区的货物，而不是让货物滞留在船上。

　　4.【超150艘货船在波斯湾被迫抛锚停航】金十数据3月3日讯，随着数艘油轮受损，赫伯罗特、达飞海运及日本三大航运巨头相继宣布暂停该区域的航运作业，当前在波斯湾内被迫抛锚停航的货运船只总数已超过150艘。（中国新闻周刊）(来自金十数据APP)

　　5.金十数据3月4日讯，据伊朗法尔斯通讯社3日报道，伊朗伊斯兰革命卫队海军副司令穆罕默德。阿克巴尔扎德表示，霍尔木兹海峡已完全处于伊朗海军的控制之下，十多艘油轮在该海峡被炮弹击中。(来自金十数据APP)

　　现货运价方面，主流船司3月上半月运价中枢1800-2300美金/FEU附近，MSKWK12价格尚未开舱，关注今日可能的开舱价格。具体来看，MSKWK11上海-鹿特丹报价1900美金/40HC，环比降100，其他港口报2000美金。HPL3月初线上2200附近；OA3月上半月宣涨目标均在3000美金附近，实际2500美金左右，其中COSCO3月下半月宣涨4000；YML3月第二周线下降至1850，ONE3月上旬线下降至1900-2000美金，HMM3月上半月报1800美金附近，下半月计划报2300；MSC3月上半月线上调涨300至2640，3月下半月宣涨函目标自3200调至4000，但宣涨落地幅度仍有待观察。地缘冲突对现货的具体影响幅度取决于地缘对航运供应链的影响时间，若后续地缘冲突持续时间较长，有望催化现货运费上涨，若持续时间较短，影响则相对有限，后续需重点关注地缘冲突持续时间和船司动作。白宫表示将以合理的价格为穿越霍尔木兹海峡的油轮提供海军护航和政治风险保险，但穿越霍尔木兹海峡的船舶数量较多，关注后续的实际的护航动作。

　　1.单边：多单酌情持有，今日盘面若继续大幅冲高，淡季合约04多单可考虑部分止盈。关注地缘动态和船司绕航及近期调价动作。

　　多晶硅

　　近日，据JMK Research预测，印度将在2026年新增约42.5GW的太阳能装机容量。其中包括32.5GW的大型太阳能电站、8.5GW的屋顶太阳能以及1.5GW的离网太阳能。印度在2025财年安装了约37.8GW的太阳能容量，其中包括约28.6GW的新大型太阳能设施，比2024年增加了54.6%，以及7.9GW的屋顶太阳能，比去年增长了72%。离网新增容量为1.35GW，略低于2024年的1.48GW。

　　从政策角度看，反内卷还将延续，方式和手段有变化。后市反内卷或更强调市场化原则，收储和不低于成本销售或延续，厂家联合挺价等事宜取消。目前多晶硅现货压力较大，硅片降价和厂家高库存给多晶硅现货价格带来更多脆弱性，倘若部分厂家大规模降价，多晶硅现货价格将下探至各家成本线附近。头部厂家挺价坚决，但厂家成本差异较大，不排除部分厂家降价销售的可能，短期多晶硅价格存在压力。

　　碳酸锂

　　碳酸锂：风险偏好下降，资金撤离

　　1.国家能源局召开会议强调，今年是“十五五”开局之年，央地、政企、厂网要协同发力，坚决守住电力保供底线，助力加快能源绿色低碳转型，扎实推进全国统一电力市场建设，共同营造公平竞争的市场环境，为建设能源强国提供坚强保障。

　　2.深圳市商务局印发《深圳市2026年汽车置换更新补贴实施指引》。其中提出，对个人消费者通过售卖方式转让登记在本人名下的乘用车,并购买纳入工业和信息化部《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》的新能源乘用车或2.0升及以下排量的燃油乘用车,给予一次性补贴。对换购符合上述条件新能源乘用车的，按新车销售价格的8%给予补贴，补贴金额（向上取整至整元，下同）最高1.5万元;对换购符合上述条件燃油乘用车的，按新车销售价格的6%给予补贴，补贴金额最高1.3万元。

　　3.永太科技公告，公司于2026年3月2日召开董事会，审议通过了《关于签订<年产20万吨锂电池电解液项目投资协议书>的议案》。公司拟与江苏滨海经济开发区沿海工业园管理委员会签订《年产20万吨锂电池电解液项目投资协议书》，在滨海沿海工业园投资建设年产20万吨锂电池电解液项目，预计总投资金额5亿元。项目资金来源为公司自有及自筹资金，短期可能会对公司的流动资金造成一定压力。

　　中东局势混乱，市场风险偏好下降，前期资金推动的强势品种均出现大幅回调。需求端，1-2月新能源汽车销售数据较差，行业可能要出反内卷政策，同时中东战争影响储能建设和出口，为需求蒙上阴影。供应端，津巴布韦大使介入，有希望尽快恢复出口，且高价吸引国内冶炼产能复产，供应弹性增加。3月国内碳酸锂产量创新高，锂盐进口量（包含硫酸锂）创新高，供应环比大增，需求环增幅度不及供应，预计转为累库。近期宏观情绪主导行情走势，持续性有待观察。旺季需求已经被充分定价，供应增量也在路上，短期价格仍有下行空间。然而现货市场下游分批点价积极性较高，需求仍有一定韧性，等待宏观情绪企稳。

　　1.单边：等待宏观企稳买入。

　　锡

　　锡：缅甸长期复产预期加快，锡价承压下行

　　1.期货市场：主力合约沪锡2604收于387840元/吨，下跌35160元/吨或8.31%；沪锡持仓增加355手至9.17万手。

　　2.库存：昨日LME锡库存增加260吨或3.48%至7730吨。上周五锡锭社会库存为13109吨，较年前2月13日增加1736吨。

　　1.美国总统特朗普宣布采取双重措施应对美方发动对伊朗军事打击引发的能源供应危机，承诺向过往海湾地区的商业船只提供政治风险保险，并在必要时出动海军护送油轮穿越霍尔木兹海峡。

　　2.美国与以色列对伊朗的打击推高油价，把刚有所缓解的美国通胀压力重新拉回市场视野。若油价冲击演变为持续性的供给扰动，通胀回落可能受阻，美联储的降息空间也将随之收窄。预计美联储今年第二次降息25个基点的概率已降至约50%，而上周五交易员还在押注会有两次降息。

　　3.佤邦工业矿产管理局于2月27日发出《关于深部矿洞抽水分摊抽水费流程的通知》，明确分摊抽水费用流程，加速推进低海拔区域的高品位锡矿区复产进程。通知明确，按照1月30日会议共同确定的深部矿洞抽水费的事宜，于3月1日正式实施，共计11个矿洞涉及抽水费用分摊。至2026年3月1日凌晨起，申请第一批拉原矿所产生的精粉，按照5%承担抽水费用。ITA认为若2026年国内锡价维持在35万元/吨以上，缅甸全年出口至中国的锡矿金属量有望接近2万吨水平。

　　4.特朗普政府计划利用五角大楼开发的人工智能项目，为关键矿产制定参考价格，以支撑其构建全球金属贸易集团的计划。报道称，特朗普官员初步将OPEN的AI定价模型聚焦于锗、镓、锑和钨四种关键矿产，随后将逐步扩大覆盖范围。

　　美伊冲突升级，全球地缘政治风险上升，特朗普下令。印尼酝酿禁止锡出口影响暂时有限，重点关注后期政策落地形式及节奏。12月进口锡精矿持续回升，环比增加16.81%，同比增加119.37%。自缅甸进口锡矿量环比减少13.7%，恢复节奏符合市场预期，后期一季度随着矿洞修复及抽水工作完成有望加速复产。2月精锡产量1.15万吨，环比减少23.91%，同比减少18.22%。本周一云南40%锡矿加工费相较1月中旬至今，增加2000元/吨至16000元/吨。下游企业元宵前后陆续回归，交投或逐步好转。

　　1.单边：缅甸长期复产预期压制锡价，前期投机情绪消退，关注宏观情绪变化。

　　金银

　　金银：中东冲突风险重估 冲击市场情绪

　　1.金银市场:昨日，伦敦金日内一度大跌300美元，最终收跌4.39%，报5088.65美元/盎司；伦敦银最终收跌8.17%，报82.06美元/盎司。受外盘驱动，沪金主力合约收跌3.78%，报1145元/克，沪银主力合约收跌5.89%，报21521元/千克。

　　2.美元指数：美元指数走强，最终涨0.68%，报99.05点。

　　3.美债收益率：10年期美债收益率宽幅震荡，收报4.0589%。

　　4.人民币兑美元汇率: 人民币兑美元汇率显著回落，收于6.9193，跌幅0.2%。

　　1.地缘冲突：①伊朗反对派新闻网站：哈梅内伊之子被选定为伊朗下一任最高领袖。②因持续遭导弹袭击，外媒称沙特与阿联酋考虑入局打击伊朗，阿联酋称暂未改变防御计划。③特朗普：伊朗现在想谈判，但为时已晚。美国军备充足，足以支撑无期限作战。④外媒称以色列已正式调动部队进行对黎巴嫩的地面入侵。⑤美国参议院将于当地时间周三对“战争权力决议”进行投票，寻求限制特朗普对伊朗行动的权力。⑥伊朗驻联合国大使：伊朗尚未就可能的和平谈判与美国接触。⑦特朗普宣布为海上原油运输提供保险，海军将护航船舶通过霍尔木兹海峡。

　　2.美联储观点：①卡什卡利：战争阴云笼罩，原本预计2026年会降息一次，现在不确定。②威廉姆斯：美联储将不得不考虑伊朗问题对外国市场和贸易伙伴的溢出效应。仍认为利率略高于中性利率。③施密德：美联储能做的唯一一件事，就是继续压低通胀。

　　3.美联储观察：美联储到3月降息25个基点的概率为2.6%，维持利率不变的概率为97.4%。美联储到4月累计降息25个基点的概率14.4%，维持利率不变的概率为85.3%，累计降息50个基点的概率为0.3%。到6月累计降息25个基点的概率为37.1%。

　　昨日，市场重新评估中东地缘冲突的烈度与持续性，风险情绪遭受打击，全球主要股市均显著回落，美股也表现出悲观情绪。短期风险资产抛售带来的流动性拖累，令金银价格大幅下挫，且跌幅超过了短期避险情绪所能提供的支撑；同时，短期油价高企令市场担忧美国通胀反弹，从而降低了对于今年内美联储再次降息的预期，美元整体走强，同样令金银面临压力。往后看，市场走向仍主要取决于中东冲突的演绎，预计金银将保持在高位的宽幅震荡。

　　1.单边：沪金背靠昨日低点附近支撑谨慎试多；沪银暂时观望。

　　铂钯

　　铂钯：能源类价格高涨 再通胀担忧引发高估值资产短期回调

　　铂钯市场：外盘，铂钯震荡下行，截至今日上午8点，伦敦铂交投于2098.20美元附近；伦敦钯截至上午8点，交投于1649.26美元附近。昨日广期所铂、钯合约开盘后震荡走弱，截至下午3点，铂主力PT2606收跌8.44%，交投于570.30元/克；钯主力PD2606收跌6.16%，交投于433.90元/克。

　　1.特朗普下令两手保海湾地区航运，伊朗警告船只勿经霍尔木兹海峡。特朗普会见默茨“敲打”欧洲，威胁西班牙切断贸易，否认被以拖入战争，预计油价大跌。伊朗称击中美“萨德”系统目标，伊核设施遭破坏，美国务卿称打击将加码。美伊双方都“不惜代价”，特朗普吹嘘“无限”弹药，并将很快回应大使馆遇袭。

　　2.美伊冲突再燃“通胀隐忧”，美联储年内第二次降息概率跌至50%。纽约联储威廉姆斯：进一步降息取决于通胀进展，关税影响属“一次性冲击”。票委明尼阿波利斯联储主席：战争阴影笼罩经济前景，美联储可按兵不动。

　　昨日市场交易主题发生切换，哈梅内伊身亡后对于战争局势继续烈化的担忧短期消解，避险情绪有所走弱，并且在能源类资产价格高涨的情况下，美国再通胀可能性走高，市场交易的降息预期走弱，美联储年内第二次降息的概率跌至50%，引发贵金属及有色类资产总体回调。但需要提醒的是，战争进程随机性较强，不排除战争外溢风险，引发中东地区混乱，战事陷入长期博弈，市场交易主题切换使避险需求再次回升。

　　1.单边：地区战事不确定性较强，谨慎追高，铂金逢低布多思路为主，钯金暂时观望，波段操作。由于铂钯价格振幅较大，且合约杠杆较高，国内无夜盘，内盘开市后存在跳开风险，建议做好仓位管理。