受伊朗局势持续升级影响，3月2日国内期货市场反应剧烈。

　　截至当日下午收盘，集运指数（欧线）、原油、高硫燃料油、低硫燃料油、甲醇、液化气、丙烯、聚丙烯、塑料、乙二醇、纯苯等12个品种涨停。此外，黄金、白银等品种也出现大涨。

　　分析人士指出，美以突袭伊朗后，引发霍尔木兹海峡被封锁的重大风险。作为全球能源运输核心要道，沙特、伊拉克、卡塔尔等主要产油国出口均高度依赖此通道，由此引起市场对能源供应担忧，带动油价及相关化工品大涨。黄金、白银则因避险需求再度上涨。此外，多家主要航司调整航线或暂停接单，直接推高航运成本与海运保险费，导致航运期货冲高。相关品种的下一步走向，还需持续关注伊朗局势的发展。

　　原油带动能化板块整体飙升

　　3月2日，原油期货主力合约SC2604以涨停价开盘，上午短暂开板，最终以涨停收盘。在原油带动下，能化板块成为期货市场表现最为抢眼的板块。高硫燃料油、低硫燃料油、甲醇、液化气等10个品种也都收盘涨停。

　　南华期货能源化工分析师凌川惠表示，周末美以联合打击伊朗，伊朗作为还击对美军在中东的多处军事基地进行打击。同时，对原油最直接的影响仍然是霍尔木兹海峡的通行安全问题。

　　“首先，3月1日晚伊朗对通过海峡的某一艘油轮进行打击并造成沉没，周一亚盘时段有如下几则新闻消息：三艘英美油轮在波斯湾和霍尔木兹海峡遭到袭击；沙特关闭拉斯塔努拉炼油厂，此前遭伊朗无人机袭击；美国F15战斗机被击落。以上新闻均表明，目前中东局势正朝向不可控的方向发展。如果霍尔木兹海峡无法通行，再加上中东其他产油国的被动性减产，极端情况下全球原油短时间内将面临约1000万桶/日的供给缩量，或将直接扭转原油未来一段时间的供需平衡表，因此目前原油短期的决定因素全部集中于中东地缘局势上。” 凌川惠说。

　　大宗商品数据商Kpler数据显示，2025年通过霍尔木兹海峡出口原油1361.8万桶/日，占全球海运原油出口量31.3%，占全球石油供应总量13%。

　　中信期货研究所能源化工组资深研究员李云旭称，原油价格今年以来持续受到美伊关系紧张支撑，地缘溢价不断抬升，2月28日美国及以色列与伊朗军事冲突开启后，油价将进入地缘担忧对供应扰动的验证阶段。3月，原油需求端面临中美炼厂开工率下滑带来的季节性降量，成品油高库存有望向原油库存传导，供应端OPEC+确认4月增产20.6万桶/日后，二季度的累库预期进一步强化，但主要的不确定性在于中东局势的进展。油价大幅上行的尾部风险主要关注霍尔木兹海峡通行情况，后续海峡通行情况是决定原油走势的关键因素。

　　贵金属重回涨势

　　黄金、白银作为重要避险资产，受益于中东地缘冲突急剧升级，重拾强势上涨行情。沪金主力合约收报1197.22元/克，涨幅为4.56%；沪银主力合约收报24431元/千克，大涨9.20%。海外市场方面，截至记者发稿时，伦敦现货金价收报5390美元/盎司附近，盘中一度突破5400美元/盎司关口。

　　国信期货首席分析师顾冯达指出，当前美伊战事瞬息万变，短期贵金属价格将持续受地缘消息驱动，呈现高波动特征，任何风吹草动都可能引发剧烈摆动。但拉长时间看，配置黄金的逻辑反而更清晰：全球地缘风险长期化、去美元化趋势延续，叠加全球央行持续购金、美元走弱等多重利好，黄金作为终极避险资产的地位依然稳固，短期波动不改上行大势。白银及铂族金属更多承担市场情绪风向标角色，弹性显著但持续性不足，更适合作为观测指标而非核心配置品种。操作上建议遵循“控制仓位、分批布局”的原则，在不确定性中把握黄金的中长期主线。

　　近期，多家外资大行对金价预期做出上调。瑞银集团日前发布的最新报告显示，该行将2026年3月、6月和9月的黄金目标价格从原先的5000美元/盎司大幅上调至6200美元/盎司，升幅达24%。摩根大通此前也发布报告，预计2026年底黄金价格将达到6300美元/盎司，同时将黄金长期价格预测上调至4500美元/盎司。

　　航运期货突发涨停

　　引人关注的是，集运指数（欧线）期货昨日显著走强，多个合约封住涨停。美伊地缘冲突放大中东地区供应链不确定性以及减弱东西向航线复航预期。

　　海通期货投资咨询部航运组负责人雷悦表示，当前美伊冲突造成中东航线严重混乱，基础运价跳涨且额外征收相关附加费；这对部分船司提涨其他航线运价带来一定的情绪支撑，但是并未存在实质性的运价联动。但是倘若混乱时间较长或者出现超预期的海峡封锁，该地区供应链紊乱程度升级，可能会逐步蔓延至其他航线，形成连锁反应。盘面当前对情绪端正向反馈已经做出较为充分的反应，市场后续或将重点重新转至实际运价，观察后续船司3月下旬的报价情况。

　　展望未来市场，顾冯达提出，伊朗最高层变局引发的短期市场情绪波动，并不改战略资源在中长期全球乱局下的重估逻辑。地缘博弈从“风险爆发”模式正可能转向“地缘重塑”，这将短期压制金银但中长期进一步凸显黄金在资产定价中的锋芒，而原油等商品则将进入“高位受控”的新平衡。真正的大趋势在于战略资源的定价权必须从市场基于宏观供需的传统定价，要更多考虑政治经济学下的地缘博弈与大国作战室中的决策冲击，市场各方聚焦并配置真正的战略性资产是现实的进取与防御。

　　三大期交所齐发风险提示

　　3月2日晚间，上期所（含上期能源）、郑商所、大商所集体发布风险提示公告。

　　上期所、上期能源通知称，近期中东局势复杂多变，市场波动较大，请各有关单位采取相应措施，提示投资者做好风险防范工作，理性投资，共同维护市场平稳运行。

　　郑商所公告称，近期影响市场的不确定性因素较多，请各会员单位切实加强投资者教育和风险防范工作，提醒投资者理性参与、合规交易。

　　大商所则表示，近期国际形势复杂多变，大宗商品特别是纯苯、液化石油气、乙二醇、苯乙烯、聚丙烯、线型低密度聚乙烯等品种波动较大。请各会员单位关注市场动态，加强风险管理，引导市场参与者理性合规交易。