现货端，节后各主产区冷库已逐步复工，但客商补货呈现明显分化。陕西优质产区走货顺畅，但果农货以低价通货交易为主，热度不及去年同期；山东栖霞等产区交易偏淡，客商看货积极性不高，果农让价出货意愿强烈，局部现货价格小幅偏弱调整。库存方面，剩余库存量低于往年同期，且库存结构呈现“优质货源偏紧、普通通货充足”的特征。盘面上来看，临近2603合约交割月，优质货源稀缺推高交割成本，为盘面提供下方支撑。与此同时，普通货源库存压力尚未缓解，对价格形成上方压制，综合来看，市场基本面未出现实质性变化，3月苹果现货价格难有大幅波动，期货市场仍将处于支撑与压制的博弈中，期价维持高位震荡。后续需重点跟踪终端补货节奏及普通货源去化进度，预计短期期价延续高位震荡运行。

　　春节备货期间，产区出库维持较高水平。临近春节，节日备货逐步进入收尾阶段，产区出库明显放缓，贸易商让价保量情况较多。节后终端需求回落，占比较大的普通货源面临较大去库压力，压制果价上方空间。不过由于好货供应偏紧，交割成本支撑盘面，盘面延续高位震荡。

　　二、苹果基本面分析

　　2.1

　　节后需求转弱 普通货源销售压力较大

　　据我的农产品网统计，截至2026年2月25日，洛川70#以上半商品均价4.2元/斤，较上月末环比持平；栖霞纸袋80#一二级均价4元/斤，较上月末环比持平。截至2月25日，广东主要批发市场日均到货量为7.3车，较上月末环比下降17车。临近春节，下游备货积极，市场到车量维持高位。不过，春节期间，终端市场消费表现一般，中转库库存积压，节后下游采购情绪偏淡，产区普通货源去库压力较大，好货价格稳定，普通货源稳中偏弱。

　　2.2

　　步入季节性淡季 出库速度较节前放缓

　　据我的农产品网统计，截止2026年2月25日，全国主产区苹果冷库库存为552.92万吨，较上周减少19.08万吨，剩余库存处于历史偏低水平，且库存商品率偏低，好货供应偏紧，普通货源占比较大，供应宽松。节后，需求步入淡季，下游采购谨慎，去库速度较节前环比放缓。

　　2.3

　　出口环比同比均大幅增长 利好中小果消化

　　据海关总署数据显示，截至2025年12月，我国苹果当月出口量为15.65万吨，较11月环比增加28.7%，较去年同期增加26.82%。我国苹果出口的传统旺季集中在每年四季度至次年一季度。10月新季晚熟下树后，商品率偏低，国内市场的好货偏紧，而适合出口的中小果货源供应较为充足。四季度是传统出口旺季，出口延续环比增长势头。

　　2.4

　　梨、柑橘将进入退市期 对苹果替代效应有望减弱

　　随着社会发展水平的提高，居民对水果品类的选择日趋多样化，稀释了苹果单品消费的能力。而苹果受时令水果的替代性较强。其中柑橘类、梨的生长周期与苹果相近，和苹果的替代关系最强。据我的农产品网统计，截至2026年2月20日，全国鸭梨批发均价为6.81元/公斤，较前一月末环比上涨0.36元/公斤。砂糖橘批发均价为6.14元/公斤，较前一月末环比上涨0.14元/公斤。梨、柑橘市场价整体呈现稳中有升态势。梨主流冷库货预计3月中下旬全面退市。柑橘则呈梯队式退市，中早熟品种在3月中旬进入供应尾期，3月将成为梨与中早熟柑橘集中退市的关键节点，随着3月梨和早熟柑橘集中退出市场，对苹果的替代效应将逐步减弱，有利于加快库存消化。

　　春节过后，国内苹果主产区冷库恢复出库，不过市场补货情绪呈现显著区域分化。陕西优质果产区整体走货节奏相对顺畅，流通货源仍以低价统货为主，整体交易热度较去年同期有所降温；山东栖霞等传统产区交易氛围偏淡，客商看货采购意愿不强，果农为促进出货主动让价，局部现货价格小幅走弱。当前苹果库存总量低于往年同期水平，但库存结构分化明显，优质果源持续偏紧，而普通统货库存相对充足，去库压力依然存在。盘面上看，随着AP2603合约逐步临近交割，优质货源紧缺直接抬升交割成本，对期价形成较强底部支撑，不过普通货源库存压力尚未有效缓解，又对价格构成明显压制，整体市场基本面并未出现根本性转变。预计3月份苹果现货价格缺乏大幅波动的基础，期货市场将延续多空博弈格局，期价大概率维持高位震荡运行。后续需密切关注终端市场补货力度以及普通货源的去库进度，短期市场走势仍以高位震荡为主。苹果2605合约参考区间9300-10000元/吨。

　　写作日期：2026年2月26日

　　分析师