3月2日，三大指数涨跌不一，沪指低开高走涨0.47%，创业板指冲高回落，盘中一度翻红。黄白线明显分化。沪深两市成交额3.02万亿，较上一个交易日放量5327亿。盘面上，全市场超4200只个股下跌。截至收盘，沪指涨0.47%，深成指跌0.2%，创业板指跌0.49%。ETF方面，博时黄金ETF（159937）收涨4.3%。

　　消息面上，受中东局势持续升级影响，Comex黄金期货日内一度突破5400美元/盎司。

　　国盛证券指出，当前有色金属行业供需格局持续优化，供给端约束明显，需求端在新能源、电力设备等领域保持增长，行业景气度有望维持。贵金属方面，黄金价格在美联储降息预期、全球央行购金及地缘政治风险等因素支撑下，中长期上行趋势明确。

　　华福证券指出，地缘冲突升级有望驱动黄金震荡走强，但需关注冲突的持续性。参考过往地缘冲突的影响（2022年俄乌冲突、2023年巴以冲突及2025年伊以冲突），避险情绪的走高对黄金带来直接的上行驱动，并向白银等其他品种外溢，但行情的持续性取决于地缘冲突的烈度和持久性。若冲突不持续升级，则对贵金属价格偏向于短期影响，如2025年伊以冲突的场景。若冲突持续升级或时间延长，后续除避险情绪的上行驱动外，也需关注可能出现的能源价格上涨，对美国通胀以及降息预期的传导。短期来看金价或延续震荡走强格局，3月关注地缘冲突的持续性、特朗普访华进展等。

　　短期来看，中银基金表示，地缘冲突对金价或形成脉冲效应。历史经验表明，战争冲突对资产价格的影响呈现“涨在预期，卖在现实”的特征。若冲突爆发突然且市场预期不充分，开战初期金价往往可能大幅脉冲。当前美伊对抗正处于关键窗口期，若伊朗持续封锁霍尔木兹海峡这一全球能源运输咽喉，或将直接冲击全球风险偏好，形成“金油同涨、风险资产承压”的避险格局。

　　中期而言，中银基金指出，金价或维持偏强震荡。地缘因素对金价的影响以短期为主，但当前多重逻辑或会支撑贵金属价格：一是美国1月通胀再抬头，美联储会议纪要显示部分官员支持“双向”利率指引，降息预期受打压；二是美最高法院裁定特朗普政府大规模加征关税违法，叠加2027财年军费预算上调，市场对美国财政可持续性担忧边际上升。