生意社02月27日讯

　　受南非锰矿关税及上调电价影响，期价强势反弹。锰矿挺价意愿较浓，叠加两会短期有所支撑，但锰硅库存高位，钢厂需求复苏偏慢，或限制上涨空间。根据生意社商品行情分析系统的数据显示，本周末硅锰在宁夏地区(规格为FeMN68Si18)的市场报价5550-5650元/吨左右，市场均价5610.00元/吨，环比上周上涨1.04%。

　　一、影响因素

　　供应端：本周内蒙个别前期点火合金厂假期期间出铁量增加，合金产量存在增加走势，合金厂以交付前期订单为主，但因春节物流迟缓，库存少量累积，工厂表示整体出货压力较小。宁夏硅锰生产维持稳定，个别大厂负荷恢复到正常水平，少数小厂下调负荷，整体生产与节前差异不大，库存方面，宁夏地区由于春节期间市场暂无交投，硅锰现货库存均有所累积，原料锰矿库存相较年前有所下降。

　　南方地区，硅锰波动不大，因2026南方电网取消峰平谷电费政策，工厂成本上升，叠加电费高位，大部分工厂停产检修，假期间开工暂无波动，工厂生产积极性仍处于低位，现货资源较紧张，观望节后政策情况。

　　据统计，本周全国锰硅企业开工率35.62%，较上周减0.22%；日均产量28205吨，增510吨。。

　　据不完全统计，截止到2.27，全国锰硅企业库存量398300吨，环比增3500吨。其中内蒙古67300吨，，环比增2000吨；宁夏314500吨，环比增3500；广西3000吨，环比增1000吨；贵州1500吨，环比减500吨；(山西、甘肃、陕西)10000吨，持平；(四川、云南、重庆)2000吨，环比减1000吨。

　　上游成本端：锰矿市场保持坚挺运行，外盘成本抬升叠加年后工厂补库需求预期，贸易商整体探涨情绪较浓。其中南非锰矿因2-3月海外发运减少、延期等消息面扰动，价格上涨较为突出，本周半碳酸报价有1元/吨度左右上调，成交跟进上涨0.5元/吨度左右；南非高铁报价及成交均有0.5/吨度左右上调，外盘价格保持继续上调趋势。

　　数据显示，目前天津港锰矿澳块报42-43.5元/吨度，半碳酸报37-38元/吨度，加蓬块报42.5-43元/吨度；钦州港锰矿澳块报42元/吨度，半碳酸报34.5-35.5元/吨度，加蓬块报42元/吨度。

　　需求方面：华东一钢厂新一轮硅锰招标价格敲定在承兑5800元/吨，与节前钢招出价水平相差不大，而节前不少钢厂并未启动新一轮硅锰招标，年后钢招观望情绪较浓，据悉武钢现招标硅锰数量1000吨，报价时间截止到2月26日15:00；日钢计划招标硅锰数量3000吨，招标结果待揭晓。

　　主流钢招2月预计不会进行采购，新一轮采购要到三月上旬，价格目前存在支撑。

　　二、后市预测

　　综合来看，节前锰矿市场挺价情绪较浓，但奈何需求离场难有配合，节后下游开工增加且有补库预期，锰矿端挺价情绪依然积极，受南非锰矿成本和出口税方面扰动下，矿商报盘探涨。而硅锰市场目前承压增加，节后部分地区厂库压力有待消化，个别钢招出价又稍显偏低(近两日华东个别钢招新一轮硅锰采购价格在承兑5800元/吨附近)且北方某大型钢厂因检修2月不计划招标。整体硅锰市场观望情绪较浓，生意社预计短期内硅锰市场维持震荡运行。

　　【大宗商品公式定价原理】

　　生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：

　　1、指定日期的结算价

　　2、指定周期的平均结算价

　　定价公式：结算价 = 生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。

　　C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。