行情表现

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　2月27日全国进口四级菜油均价现货价格报价10086.25元/吨，相较于期货主力价格（9185.00元/吨）升水901.25元/吨。

机构观点
　　南华期货：美国政策利好落地，油脂有望好转
　　

　　【盘面回顾】夜盘因传出美国特朗普政府计划将至少50%的已获豁免的生物燃料掺混义务重新分配给大型炼油企业，并表示这一比例可能还会提高，坐实前期政策利好预期，美豆油再创新高61美分，马棕基本止跌，重回4000以上。受到外部市场影响，国内油脂板块夜盘整体走高。

　　【供需分析】棕榈油：SPPOMA数据显示2026年2月1-20日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少23.82%，产量环比上月同期减少22.24%；MPOA数据显示2月1-20日全马棕榈油产量环比下降12.29％，减产幅度虽然不及SPPOMA数据，但产量继续下滑，但ITS与Amspec Agri数据显示2月1-25日马来棕榈油出口分别环比下降12.11％与16.05％，抑制2月去库速度。

　　豆油：报道称特朗普政府计划将至少50%的生物燃料强制掺混豁免额度重新分配给大型炼油企业，并暗示比例还可能提高，坐实生物燃料政策，虽然全球大豆供应格局维持宽松，但美豆油需求支撑美豆坚挺，国内豆油成本端下行有限，叠加一季度大豆到港低位，库存继续去化，供应压力继续下降。

　　菜油：加菜籽新作产量同比大幅增长，全球菜籽供应宽松，3月国内将公布反倾销事件结果，市场对后市加菜籽购买较为乐观，预计菜油供应逐渐宽松，但春节期间加菜籽价格上涨，短期菜油支撑仍在。

　　【南华观点】马棕高频出口数据下降幅度扩大，但减产带动去库预期，预计2月仍会维持去库趋势。国际市场中棕榈油依旧较豆油具备性价比，仍可关注逢低做多机会。

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