生意社02月27日讯

　　一、行情回顾：现货小幅下跌，期货震荡收平昨日(2月26日)，进口铁矿市场整体表现弱势，现货价格小幅下跌，期货市场则震荡收平。昨日市场交投氛围一般，贸易商报盘积极性尚可，但钢厂多持谨慎态度，以刚需补库为主，询盘较少。

　　期货方面：铁矿石期货主力合约2605昨日夜盘高开低走，日内震荡偏弱，尾盘有所上行，最终收于748.5元/吨，与前一日结算价持平。盘中最高触及755元，最低跌至743.5元，持仓量增加至54.06万手。另据Mysteel数据显示，昨日黑色系期货价格整体震荡下跌，铁矿石主力合约收盘微跌4元/吨，近月合约表现略强于远月。

　　现货方面：港口现货价格稳中有跌，不同港口表现略有差异：

　　山东港口：日照港、青岛港PB粉成交参考价在745-747元/湿吨左右，较前一日下跌5-10元/吨；麦克粉价格相对平稳，部分成交价在739-745元/吨区间。

　　天津港口：市场小幅波动，PB粉参考价格约为770元/湿吨，较山东港口略高。目前天津港低品粉资源有所减少，中品粉去库明显。

　　二、成交情况：整体清淡，区域分化昨日全国进口铁矿成交量整体偏低，显示出市场需求端动力不足。

　　山东地区：成交情况较为冷清，贸易商报盘积极性一般，钢厂按需采购，询盘较少。午后市场交投氛围未有明显好转，成交几无。

　　天津地区：成交笔数较前一日有所增加，钢厂以刚需补库为主，主要询盘品种仍集中在麦克粉和PB粉等主流中品资源。贸易商适价出售，市场存在一定活跃度但整体仍偏谨慎。

　　从成交价格看，山东地区部分成交价较前一日下跌3-7元/吨，而天津地区因资源结构问题，部分成交价格相对坚挺。

　　三、基本面分析：供强需弱格局未变

　　1.供应端：海外发运回升，港口库存压力大供应端压力依然明显。随着澳洲发运量的恢复，全球铁矿石发运量近期回升明显，港口到货量预计将维持高位。虽然山东部分港口高品资源略显紧缺，但整体港口库存量依然较大，供应端对价格形成持续压制。

　　2.需求端：钢厂补库谨慎，铁水产量有下滑预期需求端表现疲软是当前市场的核心矛盾。尽管当前铁水产量维持在230.49万吨的相对高位，环比有所增加。但由于钢材终端需求复苏缓慢，钢厂利润维持在低位波动，导致钢厂对原料的采购极为谨慎，多采用低库存策略。更重要的是，市场预计受即将召开的重要会议影响，3月初部分地区高炉或将执行阶段性减排管控，铁水产量有下滑预期，这进一步抑制了钢厂的补库意愿。

　　四、市场热点与宏观影响宏观情绪提振有限：虽然上海发布“沪七条”调减限购政策，以及央行支持跨境融资等消息对市场情绪有所提振，但在产业端供需矛盾突出的背景下，宏观利好对铁矿石价格的拉动作用相对有限。

　　夜盘走势分化：昨日夜盘黑色系商品多数收跌，但铁矿石表现相对抗跌，甚至略微收涨0.5个点，显示出在连续下跌后，市场存在一定的抵抗情绪。

　　五、今日市场预测(2月27日)展望今日市场，进口铁矿价格大概率延续窄幅震荡行情。

　　利多因素：期货盘面在750元/吨附近存有支撑，且部分港口资源结构性问题(如高品粉紧缺)对局部价格形成一定支撑。重要会议前的政策预期依然存在。

　　利空因素：供应端维持高位，而钢厂在利润微薄及限产预期下，补库动力不足，需求释放有限。市场缺乏实质性上涨驱动。

　　价格走势预判：预计今日港口现货价格将保持平稳或小幅波动，涨跌空间均有限。建议密切关注今日公布的钢材库存和表观消费量数据，以及钢厂实际的补库动作。

　　【大宗商品公式定价原理】生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：

　　1、指定日期的结算价

　　2、指定周期的平均结算价

　　定价公式：结算价=生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。

　　 C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。