面对恐惧的事实，没有任何思想的活动，就是恐惧的终结，就像面对亏损一样。在观察中，不是某种特定的恐惧，而是恐惧真正的根源被粉碎了。恐惧是一个非常复杂的东西，和人类一样古老，它有一个非同寻常的故事要讲。但是你必须懂得倾听它的艺术，在那倾听之中有着巨大的美。事实上只有倾听，故事不存在。

　　后市观点

　　谈判日油价波动明显放大，日内振幅超4%，欧洲时段油价一度大跌跌幅一度超2%，但夜盘油价又从日内低位大幅反弹不但收复跌幅还翻红一度涨超2%，日内的大幅波动显示投资者对谈判前景的预期的摇摆。

　　瑞士日内瓦举行的第三轮美伊谈判，虽然双方分歧明显，伊朗也做出了一定让步，对于谈判达成一致仍是难度较大，市场也普遍预计谈判只是双方缓兵之计，谈判中场休息时阿曼方面称在日内瓦的交流富有创意且有积极的想法。最终凌晨谈判结束后伊朗外长阿拉格奇表示伊朗与美国的谈判取得了良好进展，这是最严肃、持续时间最长的一次谈判。在某些领域，双方已接近达成共识，不过他也表示在某些领域与美国存在意见分歧。双方的技术团队将于下周一（3月2日）在奥地利维也纳举行技术谈判。美国方面暂没有表态，谈判未破裂而是延续了悬念，这让市场不得不继续维持观望。

　　另有市场消息称，特朗普预计本周五将召集高级顾问详细讨论伊朗问题，还会就此决定对德黑兰采取何种行动方针。相关官员表示，报告显示内部讨论焦点并非是否发动打击，而是打击范围和潜在目标，正在讨论的选项涵盖核设施、导弹基地、国家机构及基础设施。美国继续像中东增派军力，据希腊《每日报》26日报道，美军最大航母“杰拉尔德·R·福特”号当天上午离开位于希腊南部克里特岛苏达湾的海军基地，前往中东。 报道说，“福特”号预计将在24小时内抵达以色列。

　　供需层面因担心地缘升级引发石油运输中断风险，沙特、伊朗等中东多国都在抢运石油出口，这进一步推动了油轮运费飙涨，并给市场投入了大量的海上原油。布伦特市场显疲态指向市场出现供应过剩的迹象，再考虑到本周EIA原油库存超级累库，原油市场供应层面压力有所增加。从油价在谈判日剧烈的波动可以看出，一旦达成最终结果油价必然会有更大幅度的波动，投资者不得不继续保持耐心等待靴子落地 ，考虑到现阶段市场面临的巨大不确定性，建议加强风险控制，谨慎参与市场。

　　每日动态

　　【1】WTI主力原油期货收跌0.21美元，跌幅0.32%,报65.21美元/桶；布伦特主力原油期货收涨0.15美元，涨幅0.21%，报70.84美元/桶；INE原油期货收涨0.74%，报489.8元。

　　【2】美元指数涨幅0.14%,报97.79；港交所美元兑人民币跌幅0.41%,报6.83；美国十年期国债跌幅0.04%,报113.08；道琼斯工业指数涨幅0.03%,报49499.2。

　　近期要闻

　　【1】伊朗官员称铀浓缩将“根据需要继续进行”

　　伊朗政府信息委员会负责人Elyas Hazrati驳斥了美国媒体有关美伊协议将导致伊朗核设施被永久销毁的报道。他在社交媒体发文称：“铀浓缩将根据需要继续进行，任何材料都不会离开伊朗；包括稀释在内的其他选项仍在考虑之中。伊朗寻求解除制裁。”他的表态似乎印证了此前的报道，即伊朗提议将铀浓缩限制在即时使用所需水平，而不囤积浓缩铀。Hazrati此番言论是在美伊第三轮间接谈判进行之时发表的，他表示，谈判在“严肃的氛围”中进行。

　　【2】【VLCC日租金飙破20万美元，中东原油市场闻风而动】

　　⑴ 中东原油基准迪拜价格周四反弹，市场获得来自道达尔的强劲买盘支撑，该法国能源巨头本月累计已接下26船4月装载的阿曼原油货物，显示出欧洲炼厂对中东资源的旺盛需求。

　　⑵ 运费市场出现剧烈波动。从中东运往亚洲的超大型油轮日租金周四突破20万美元大关，创下自2020年4月以来的最高水平。基准TD3航线运价已飙升至W218.52点，较年初水平近乎翻了两番。

　　⑶ 运力紧张局势进一步加剧。沙特国家航运公司巴赫里已临时租用三艘VLCC，计划于3月11日至13日装船，成交运价维持在W190-191的高位区间。这一波抢船潮反映出区域内出口商正为未来几周的出货高峰提前锁定运力。

　　⑷ 现货交易层面，印度BPCL通过招标购入200万桶中东原油，其中包含以每桶1至1.5美元升水成交的达斯原油。与此同时，OPEC+正酝酿4月小幅增产，沙特亦启动contingency plan 增加产量与出口，以应对美伊局势可能引发的供应中断风险。多重因素交织下，中东原油市场正面临供应、运费与地缘政治的三重再定价。。

　　【3】【美方日内瓦谈判亮底牌：零浓缩、永久协议、拆除核设施】

　　⑴ 美国特使威特科夫与库什纳周四在日内瓦与伊朗展开关键性核谈判。美方此次立场空前强硬，计划提出三大核心要求：伊朗必须拆除福尔道、纳坦兹和伊斯法罕的三个主要核设施，将所有剩余浓缩铀运往美国，并接受任何未来协议必须永久有效，不得包含任何日落条款。

　　⑵ 这一立场彻底否定了2015年伊核协议的框架。特朗普在首个任期内已退出该协议，如今其政府试图从根本上消除伊朗的核能力。特朗普周二在国情咨文中明确警告，不会允许伊朗获得射程可达美国的核武器和弹道导弹。

　　⑶ 德黑兰方面面临两难抉择。伊朗虽提出将浓缩丰度降至1.5%、暂停浓缩数年等安抚性建议，但美方坚持零浓缩红线。即便对伊朗重启医疗用途反应堆的有限让步，也面临政府内部鹰派和国会共和党人的强烈反对。南卡罗来纳州参议员格雷厄姆明确表示，任何允许伊朗进行微量浓缩的妥协都不可接受。

　　⑷ 制裁减免问题成为另一僵局。美方仅愿提供最低限度减免，并要求伊朗在长期遵守协议后才能争取更多好处。而伊朗急需大规模制裁解除以挽救濒临崩溃的经济。美国国务卿鲁比奥同时强调，伊朗拒绝讨论弹道导弹项目是“非常大的问题”。若此次谈判失败，特朗普已集结包括两艘航母在内的大规模军事力量，军事选项或将成为下一阶段焦点。