第三轮黄金牛市爆发中，一张图拆解黄金产业链个股机会，后市还能涨多高！

　　截止收盘，国内期货主力合约涨多跌少。沪锡、铂涨超7%，沪银、钯涨超4%，碳酸锂涨超3%。跌幅方面，集运欧线跌超4%，液化石油气、低硫燃料油跌超1%。

　　沪锡单日暴涨超7% ，报价再度突破40万元整数关口

　　消息面上，春节假期期间，国内不锈钢市场进入季节性休市阶段，上期所同步休市，现货交易暂停，价格未出现明显波动。另一方面，沪锡攀高，现货跟盘小幅下调，消费市场仍未完全启动，而随着目前涨幅进一步扩张，锡市总体询盘采购意愿受限，仍有不少参与者观望，据悉出货暂不活跃，仅有个别散单交易。跟盘，小牌对3月800-升水1200元/吨左右，云字头对3月升水1200-升水1600元/吨附近，云锡对3月升水1600-升水2000元/吨左右。

　　南华期货认为锡价整体偏强震荡，夜盘延续走势，主因春节假期内外盘走势高位震荡并收复节前跌幅。基本面上，供给端延续偏紧，而需求端暂未复工。当前价格处于历史高位，下方受供给端与宏观支撑，上方受未来需求端高价负反馈压制。展望未来，预计维持高位震荡，关注印尼审批进度与缅甸实际复产进度。

　　国投期货分析称，印尼供应淡季背景下锡价关注40万阻力位。内外锡价夜盘扩大涨势，LME0-3月现货贴水快速收窄到10美元，关注印尼锡锭季节性供应淡季背景下的实际出口量。技术上，暂看锡价宽幅震荡，短线关注伦锡能否守住涨势，沪锡波段阻力40万一线。观望，关注主产地复供节奏与节后消费强弱。

　　沪银主力合约午后涨超4%，报价站上23000元整数关口

　　消息面上，昨日芝商所金银铜期货成交量均上升，市场成交相对活跃，情绪较乐观，具体数据如下： 黄金期货成交量为163960手，较上个交易日增加8564手。未平仓合约为426330手，较上个交易日增加9322手。 白银期货成交量为125447手，较上个交易日增加9788手。未平仓合约为126789手，较上个交易日减少7831手。 铜期货成交量为122423手，较上个交易日增加32046手。未平仓合约为263690手，较上个交易日增加186手；另一方面，现货白银站上91美元/盎司，日内涨4.36%，为2月4日以来首次。

　　申银万国认为近期贵金属表现偏强，核心驱动源于三重逻辑：一是美国关税政策变局冲击美元信用，美国最高法院裁定特朗普政府大规模关税政策违法，随即特朗普宣布对全球输美商品加征10%关税，后又提高至15%。市场对美国财政可持续性的担忧和贸易政策不确定性，继续冲击美元信用。二是假期期间伊朗局势持续紧张，地缘冲突显著提振黄金避险需求。三是滞涨风险强化黄金抗通胀属性，美国最新数据显示通胀高于预期且经济增长放缓。综合来看，短期关税裁决与地缘冲突对贵金属形成共振驱动，中长期角度来看，去美元化、地缘风险等因素将支撑黄金重回上行通道。由于工业属性与金融属性共振，短期白银有望延续震荡偏强走势。