【盘面回顾】上一交易日，沪锌加权合约收盘价24684元/吨。其中成交量为13.83万手，持仓18.22万手。现货端，0#锌锭均价为24650元/吨，1#锌锭均价为24580元/吨。

　　【核心逻辑】上一交易日，锌价整体跟随板块波动，偏强运行，主要对外盘假期内的涨幅进行补涨，夜盘窄幅震荡。基本面上，维持供需双弱格局，国内矿山一季度季节性减停产，原料延续偏紧。需求端，下游尚未复工，同时春节季节性累库。展望未来，当前宏观不确定性较大，地缘政治构成的避险情绪以及降息预期仍对有色进行支撑，短期原料偏紧下预计偏强震荡。

　　【南华观点】偏强震荡，警惕关税消息下盘面负反馈。

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