白糖：假期期间美原糖震荡上行，价格下跌或已见底的初步迹象显现。全球糖市整体过剩格局不变，目前北半球糖产正处于增产周期，对糖价有所拖累，不过考虑到当前原糖价格已处于偏低水平，预计短期仍维持震荡走势。国内方面，当前南方糖厂压榨高峰期，增产背景下食糖供应季节性增加，供应压力逐渐显现。进口端，食糖进口超出市场预期、压制盘面。当前国际糖价处于偏低水平，预计郑糖短期维持偏弱运行。

　　棉花：假期期间美棉受出口销售大增提振价格走高，USDA 2月20日公布，2月12日止当周美棉当前年度出口销售净增46.63万包，环比增102%，较前四周均值增70%，创市场年度新高，远超市场预期。强劲签约数据显著缓解了此前市场对美棉出口疲软的担忧，直接提振盘面信心。国内方面，郑棉节后或受美棉提振动高开，下游逐步复工但订单偏弱、港口与商业库存偏高仍压制上行。政策托底、新疆植棉面积调减预期与外盘走强提供支撑，郑棉主力预计偏强运行，重点观察复工补库力度与内外价差变化。

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