全球矿业巨头必和必拓(BHP.US)发布了截至2025年12月31日的2026财年上半年业绩报告。财报数据显示，受益于全球电气化转型带动的铜价飙升以及核心矿区创纪录的产出，公司在该财季实现了强劲的财务增长。报告期内，必和必拓实现基础利润62.0亿美元，同比增长22%，这一成绩显著高于此前市场分析师普遍预期的60.3亿美元。与此同时，公司营收规模增长11%至279.0亿美元，归属于母公司的净利润更是同比大幅攀升28%，达到了56.4亿美元。基于稳健的现金流表现，必和必拓宣布发放每股73美分的中期股息，较上年同期的50美分增长近五成，派息率维持在60%的高位水平。

　　本季财报最引人注目的变化在于业务结构的战略性反转，铜业务历史性地取代铁矿石成为公司最主要的盈利引擎。由于上半年公司实现的铜平均销售价格同比大幅上涨32%，加之智利等矿区的稳定运营，铜业务(含副产品)贡献的运营盈利达到79.5亿美元，占集团总利润的51%。

　　相比之下，尽管西澳铁矿石业务实现了1.466亿吨的创纪录半年产量，但其盈利贡献为75.0亿美元，屈居第二。这一数据标志着必和必拓多年来向“面向未来的大宗商品”转型的战略取得了里程碑式的进展，也反映了全球能源转型背景下金属市场需求的结构性位移。

　　在优化资产负债表与提升资本灵活性方面，必和必拓在发布财报的同时披露了一项重大的资本运作。公司已与Wheaton Precious Metals达成协议，以43亿美元的价格转让其在秘鲁Antamina矿山的白银产量份额权益。

　　结合此前在去年12月完成的西澳铁矿电力基础设施相关交易，必和必拓通过资产货币化手段在短期内累计解锁了超过60亿美元的现金。首席执行官Mike Henry表示，这些举措旨在进一步增强公司的财务韧性，并为未来在铜、镍及钾肥等领域的战略性扩张提供充足的弹药。

　　展望未来市场前景，必和必拓在报告中表达了对全球宏观环境，尤其是中国市场的审慎乐观态度。公司认为，中国在实现既定经济增长目标的过程中展现出了极强的政策韧性，这将持续支撑大宗商品的基本面需求。

　　尽管全球范围内仍面临通胀压力和供应链波动的挑战，但必和必拓凭借其低成本的优质资产组合，预计将在下半财年继续保持核心竞争优势。首席执行官Henry强调，公司将继续平衡资本回报与长期增长投资，确保在满足全球工业化需求的同时，为股东创造持续价值。