【盘面回顾】昨日成材震荡偏弱，螺纹仓单环比增加+26.4%，增幅较大；夜盘成材小幅反弹但整体仍偏弱

　　【信息整理】1、铁水 230.49 +1.91，盈利率 38.53% -0.86%

　　2、钢联五大材数据，供应端环比收缩 25.84 万吨，螺纹钢减产最为显著，主要受到电炉节前停产的影响，环比-22.52 万吨；表现需求环比大幅下滑 70.58 万吨，螺纹钢需求萎缩环比-43.73 万吨；库存大幅累积 103.98 万吨，其中社会库存（+86.26 万吨）是累库主力，远高于厂内库存增幅（+18.72 万吨），压力明显向流通端转移，其中螺纹是累库的主力

　　【核心逻辑】成材近期的主要矛盾是钢厂利润尚可下高炉开工率维持在高位，但春节前终端需求逐渐萎缩，成交有价无市，库存逐渐累库。但下方受到成本支撑和政策约束的博弈，本周临近春节，终端消费需求进一步走弱，螺纹累库速度同比加快，热卷从之前的去库趋势转为累库状态，自身基本面走弱，叠加炉料端焦煤和铁矿的下跌，成材震荡走弱，可能去挑战箱体震荡区间的下沿。炉料端，钢厂铁矿库存补库环比上周+3.49%，钢厂补库进入尾声，对铁矿价格支撑的力度逐渐走弱。铁矿港口继续累库，即将接近1.8亿吨，在钢厂补库即将结束的情况下，整体现货不缺，港口的库存压力较大。

　　【南华观点】钢材价格震荡走弱，短期看螺纹主力合约2605的价格区间可能在3050-3200之间，热卷主力合约2605的价格区间可能在3200-3350之间，短期需关注钢材价格是否回去突破震荡区间的下沿

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