【盘面回顾】昨日纸浆期货（SP）夜盘低开高走；胶版纸（双胶纸）期货（OP）夜盘偏高位震荡。

　　【现货市场】山东银星报价5300-5320元/吨（0/0），山东乌针、布针报价4670-5100元/吨（0/0），华南银星报价5350元/吨（-50）。

　　【南华观点】针叶浆现货市场价格再度维稳。昨日期价临近收盘回落相对明显，主要来自于今日保证金比例上调，节前部分多头资金提前止盈离场，以防止春节假期期间可能存在的风险。近期Fibre Excellence可能很快将不得不关闭其位于法国南部的圣古登斯和普罗旺斯两家纸浆厂”被该公司证实的消息仍从情绪角度为纸浆期价带来一定的利多情绪；而节前基本面总体来看仍相对偏空：纸厂临近春节减产、停机新闻频频，而根据红桃三数据来看，生活用纸的开工负荷率上周下降0.75%，双铜纸、双胶纸和白卡纸的有所好转，需求相对此前来说略有好转，但仍偏弱；而当前中国和欧洲港口库存至相对高位，新一周中国港口库存周涨幅虽有所回落，但也仍继续累库，对现价和期价的压制加深。因此，目前我们对纸浆后续的行情走势判断相对偏中性。

　　对于胶版纸期货而言，当前市场多空因素交织，一方面，基本面在纸厂频频减产、停机的情况下，供过于求的情况有所缓解，而“Fibre Excellence可能很快将不得不关闭其位于法国南部的圣古登斯和普罗旺斯两家纸浆厂”也从供应预期角度利多期价走势；另一方面，需求仍偏清淡，且阔叶浆和针叶浆价格下行，使得成本端支撑减弱。

　　对于后市而言，策略上，纸浆期货与胶版印刷纸期货均可维持区间交易，节前可适当减仓。

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