盘前市场动向

　　1. 2月12日(周四)美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨0.33%，标普500指数期货涨0.31%，纳指期货涨0.29%。

　　2. 截至发稿，德国DAX指数涨1.22%，英国富时100指数涨0.11%，法国CAC40指数涨0.74%，欧洲斯托克50指数涨0.59%。

　　3. 截至发稿，WTI原油跌0.09%，报64.57美元/桶。布伦特原油跌0.17%，报69.28美元/桶。

　　市场消息

　　市场误判了沃什立场? 特朗普的“全球最低利率”愿景或将成现实。尽管1月份美国非农就业数据比市场预期强劲得多，导致金融市场对于美联储2026年降息预期从3次降至2次降息，但是华尔街对冲基金投资巨鳄、绿光资本创始人大卫·艾因霍恩预测，美联储今年将把基准利率下调“远远多于两次”，并称市场正在严重低估未来货币政策宽松步伐。这位对冲基金投资经理指出，来自特朗普政府的政治层面的压力以及即将到来的美联储领导层更迭，是推动美联储激进降息周期的关键催化剂。艾因霍恩强力驳斥了“强劲经济将会阻止降息进程”的担忧情绪，他认为在新上台的经济与财政领导层之下，传统约束可能不再适用。

　　阿波罗资管：软件行业步入“暴烈技术周期”，估值逻辑正面临历史性重置。阿波罗资产管理公司联席总裁约翰·齐托警告称，受人工智能颠覆性力量的驱动，软件行业正步入一个“极其暴烈的技术周期”的早期阶段。随着估值经历重大重置，市场正开始激进地筛选赢家和输家。齐托表示，该行业依然至关重要，但投资格局已发生了根本性的转变，“面对当前正在发生的一切，我们必须保持极度的谦逊”，“对于我们是否真的了解一年或两年后的世界会是什么样子，我们必须进行极其深思熟虑的考量。”尽管他预计软件的使用量会增长，但投资者愿意支付的价格正在被大幅重新校准。

　　华尔街喜提大礼包：美联储拟给银行“减负”，整改令批量作废。随着美联储副主席米歇尔 鲍曼持续放宽央行对美国金融机构的监管，美联储已向各银行释放信号，计划撤销此前为督促其改善运营而发出的部分非公开整改指令。据知情人士透露，本月早些时候，美联储监管人员已告知全美多家银行，将着手对现有"未达标事项整改令"进行复审。这类整改令属于非公开的缺陷纠正指令。知情人士称，若某项整改令与美联储最新指导方针不符——即要求检查员更关注银行财务健康的即时风险，而非执著于流程与程序——该指令将被撤销。各银行高管将有机会参与制定剩余整改令的解决方案。

　　非农爆表打脸降息派，穆迪“泼冷水”：别被骗了，好景不长！2026年1月美国非农就业新增13万人，远超市场预期的7万人;失业率则降至4.3%。这份非农数据令市场对美联储降息的预期有所降温，对美联储下一次降息的押注从6月推迟至7月。不过，穆迪首席经济学家马克·赞迪表示，别对这组乐观数据太放心，他并不认为增长能够持续。赞迪多次警告，美国经济根基不稳，随时可能滑入衰退。周三他在X平台发文称，最新就业数据丝毫未能缓解他的担忧。他表示：“劳动力市场依然脆弱，且极其易受冲击。没错，1月非农就业增加了13万，但考虑到历史数据的大幅下修，自去年4月(解放日)以来，就业根本没有增长。”赞迪还强调，1月几乎所有就业增长都来自医疗保健行业，他认为这对美国整体经济并非吉兆。

　　美联储又放鹰!施密德：通胀仍高，利率需保持“限制性水平”。堪萨斯联储主席施密德表示，美联储应将利率维持在“一定程度的限制性”水平。他对依然过高的通胀持续表达担忧。他表示：“在我看来，进一步降息可能会让高通胀持续更久。”他补充说，利率仍应对经济构成一定压力，但目前的情况可能并非如此，“经济增长展现出动能，通胀依然过热，我没有看到太多经济受到抑制的迹象”。施密德表示，持续的价格压力表明，经济大部分领域的需求超过供给。虽然人工智能等新创新技术最终可能推动生产率增长，使经济在不推高通胀的情况下扩张，但“我们还没到那一步”。

　　个股消息

　　Siri“变身计划”被打散! 苹果(AAPL.US)内部测试翻车，“AI版Siri”被迫分期交付。多次精准提前透露iPhone更新细节的苹果产品爆料人马克·古尔曼最新发文称，苹果长期筹划的对Siri语音助手的重磅人工智能升级计划，在最近几周的测试中遭遇障碍，这可能会推迟若干备受期待的新AI功能的发布，也就是说原本将在iOS 26.4纳入的重大AI功能可能被分成多次进行发布——被拆分到后续多个版本逐步推出，一些关键功能可能推迟到 iOS 26.5甚至iOS 27。

　　赛诺菲(SNY.US)突发换帅：研发“哑火”成“催命符”，默沙东高管火线接手。赛诺菲于2月12日突然宣布首席执行官Paul Hudson下课，由默沙东集团高管贝伦·加里霍接任。这家法国制药巨头此前大幅加码研发投入，却迟迟未见成果，董事会的耐心已然耗尽。Paul Hudson执掌赛诺菲六年有余，任内一直试图为重磅药物Dupixent寻找“接棒者”——这款哮喘及特应性皮炎药物正面临专利悬崖，销售峰值过后收入将急转直下。然而关键布局屡屡落空：去年三项后期临床实验结果混杂乃至失败，令股东失望情绪集中爆发。截至发稿，赛诺菲周四美股盘前跌超6%。

　　存储芯片涨价成“利润杀手”!思科(CSCO.US)财报超预期股价反跌，AI订单高增也难挡成本冲击。财报显示，思科第二财季营收同比增长10%至153亿美元，市场预期为151亿美元;净利润从上年同期的24.3亿美元增至31.8亿美元;调整后每股收益为1.04美元，优于市场预期的1.02美元。来自超大规模数据中心提供商的AI基础设施订单达到21亿美元，较前一季度的13亿美元显著增长。核心网络业务营收同比增长21%至83亿美元，超越分析师预测的79亿美元。不过，该公司预计，第三财季调整后每股收益为1.02至1.04美元，仅与市场预期中值1.03美元持平;更令投资者担忧的是，公司给出的调整后毛利率预测远逊于预期。与整个科技行业一样，思科也面临存储芯片短缺的挑战。作为全球最大的网络设备制造商，思科在多个产品线中均需使用此类组件。公司还不得不投入资金改造设备，以更好适配AI应用需求。截至发稿，思科周四美股盘前跌超7%。

　　Applovin(APP.US)击碎“软件股末日论”! AI红利被烙印进业绩，Q4净利润猛增84%。聚焦于“AI+数字广告”的AI应用领军者Applovin公布的财报显示，Q4营收同比增长66%至16.6亿美元，好于市场预期的约16.1亿美元;GAAP净利润约11亿美元，同比大幅增长84%;GAAP每股收益为3.24美元，好于市场预期的约2.96美元。该公司预计，2026财年第一季度营收为17.45-17.75亿美元，高于市场预期的约17亿美元;预计调整后EBITDA为14.65-14.95亿美元，同样高于市场预期。AppLovin用最新的强劲业绩以及未来展望说明，运行关键企业工作负载的平台型软件巨头们不仅不可能被AI智能体或者生成式AI应用程序彻底取代，反而基本面前景可能长期受益于AI。截至发稿，Applovin周四美股盘前跌超5%。

　　超值套餐重塑性价比优势，麦当劳(MCD.US)四季度美国营收增速创两年新高。麦当的美国销售额在第四季度实现了两年多来的最快增长，其超值套餐持续吸引着注重成本的消费者。财报显示，麦当劳四季度营收达70亿美元，同比增长9.5%，超出预期1.6亿美元;调整后每股收益为3.12美元，超出预期0.07美元。期内，麦当劳美国现有餐厅的销售额较去年同期增长了6.8%，这一增速超出了预期，并创下2023年以来的最高水平。麦当劳近几个季度的首要任务是在疫情后价格飙升的背景下，重新确立其作为经济实惠外食选项的地位。第四季度的业绩表明，这些努力(包括提供更实惠的菜单项目和低至5美元的超值套餐)正在取得回报，并使该汉堡连锁店的表现优于竞争对手。

　　被收购前业绩迎“高光时刻”：Confluent(CFLT.US)Q4盈利、客户数双超预期，云业务猛增23%。数据流平台领军者Confluent公布了其 2025财年第四季度及全年财务报告，这也是该公司在被科技巨头IBM(IBM.US)彻底私有化之前，作为独立上市公司的最后一份年度成绩单。报告显示，Confluent在核心云业务及盈利能力提升方面表现远超市场预期。截至2025年12月31日的第四财季，公司总营收攀升至 3.148 亿美元，同比增长21%。其中，旗舰产品 Confluent Cloud 表现尤为强劲，单季贡献收入 1.69 亿美元，同比增幅达 23%。在盈利指标方面，Confluent 成功实现了利润率的跨越式增长。Non-GAAP 每股收益达到 0.12 美元，显著高于分析师普遍预期的 0.10 美元。

　　锂价回升难掩行业寒冬，美国雅保(ALB.US)四季度亏损超预期并关停澳洲关键产线。财报显示，美国雅保四季度营收达 14.3 亿美元，同比增长 16.3%，超出预期 8000 万美元;净亏损为 4.559 亿美元，折合每股亏损 3.87 美元;而去年同期的净利润为 3360 万美元，折合每股收益 29 美分。尽管理锂价近几个月价格有所回升，但仍远低于2023年创下的历史高点。该公司表示，在去年关闭了西澳大利亚州凯默顿(Kemerton)加工厂的一条生产线后，将闲置该厂最后一条活跃的加工生产线。该公司还取消了新增两条生产线的计划。该公司预期2026财年营收为60亿美元，预计调整后每股收益为2.61美元。截至发稿，美国雅保周四美股盘前跌超2%。

　　关键市场表现强劲!联合利华(UL.US)Q4销售超预期，2026年业绩指引稳健。得益于在美国和印度等关键市场的高端美妆及家居护理产品的强劲表现，联合利华(UL.US)2025第四季度销售表现超出市场预期。财报显示，联合利华Q4销售额为126亿欧元，同比下滑2.7%;基础销售额增长4.2%，高于分析师预期的4%;当季销量增长2.1%，价格增长2.0%。展望未来，联合利华预计，2026年的基础销售额增长将处于其4%至6%的多年目标区间的“下限”，符合分析师预期。该公司还宣布，将从第二季度开始实施15亿欧元(约合18亿美元)的股票回购计划。

　　重要经济数据和事件预告

　　北京时间21:30 美国截至2月7日当周初请失业金人数

　　北京时间23:00 美国1月成屋销售年化总数

　　业绩预告

　　周五早间：应用材料(AMAT.US)、爱彼迎(ABNB.US)、淡水河谷(VALE.US)、Roku(ROKU.US)