截至2月12日，瑞郎兑美元汇率报0.8762，延续近期震荡趋强运行态势。当前瑞郎走势主要依托弱美元环境及自身避险属性获得支撑，但瑞士央行零利率政策延续、国内经济增速放缓等因素，对其上行空间形成显著制约，市场当前重点关注后续通胀数据及瑞士央行政策动向，以明确下一阶段走势指引。

　　从近期运行特征来看，瑞郎呈现“避险支撑突出、上行动能温和”的格局。2025年，瑞士央行先后两次实施降息操作，累计降息50个基点，将关键政策利率从0.5%下调至0%，此后两次货币政策会议均维持该利率水平不变，带动瑞郎全年走势保持稳健；2026年以来，受美元持续弱势格局牵引，瑞郎兑美元汇率逐步走强，其强势运行的核心逻辑在于自身固有的避险属性、瑞士经济相对较强的韧性，以及全球地缘政治风险升温引发的资金避险配置需求。

　　瑞士央行零利率政策，是主导当前瑞郎走势的核心变量。2025年3月、6月，瑞士央行分两次累计降息50个基点，将关键政策利率降至0%，同年9月、12月的货币政策会议中，央行均决定维持该利率不变。瑞士央行明确表示，当前货币政策的核心目标为维持国内价格稳定、支撑经济平稳发展，同时不排除重启负利率政策的可能性，但后续政策调整将秉持审慎原则。基于当前利率水平假设，瑞士央行预测2025-2027年国内平均通胀率分别为0.2%、0.3%、0.6%，整体处于低位运行区间。

　　瑞士经济的相对稳健，为瑞郎提供了坚实的基本面支撑，但经济复苏动能不足的问题同样突出。据瑞士央行预测，2025年国内GDP增长率略低于1.5%，2026年预计回升至1%左右，尽管这一增速优于欧洲部分经济体，但整体放缓态势较为明显。从产业层面来看，瑞士出口贸易受全球贸易环境波动影响较大，机械制造与制表行业受美国高关税政策冲击显著，同时旅游业复苏进程也受到汇率波动的间接影响，上述因素共同限制了瑞郎的升值幅度。

　　目前市场对于瑞士央行后续政策走向的预期分歧较小，整体呈现审慎观望态势。多数市场机构分析认为，短期内瑞士国内通胀水平维持低位、经济增速温和，瑞士央行将继续维持零利率政策不变，暂不具备重启降息或加息的条件；瑞致达集团首席经济学家指出，瑞士当前低通胀态势及经济短期波动均属于暂时性现象，瑞士央行将尽量避免将利率再度下调至负区间，政策的稳定性将为瑞郎走势提供支撑。

　　技术面分析显示，瑞郎兑美元汇率处于高位震荡整理阶段，当前主要在0.8760区间波动。支撑位方面，下方0.8750关口构成关键支撑，若该位置被有效跌破，汇率有望进一步下探至0.8730区间；阻力位方面，上方0.8780关口附近阻力相对集中，若能实现有效突破，汇率有望向近期高点区域靠拢，短期市场多空博弈态势温和，整体呈现震荡趋强格局。