最新公布的美国1月就业数据意外强劲，令市场对美联储在年中前再次降息的预期明显降温。随着劳动力市场进一步走稳，此前对失业率持续上升的担忧正在减弱，相关风险情景也显得不再迫切。

　　数据显示，1月份美国新增就业人数达13万人，失业率降至4.3%。这组由美国劳工统计局周三发布的数据，缓解了市场对就业恶化的担忧。正是这些担忧，促使美联储在2025年末连续三次降息，并在今年1月选择按兵不动。

　　在上月的政策会议上，美联储官员已提到就业市场出现企稳迹象，作为维持利率不变的理由。最新就业报告出炉后，交易员迅速下调了6月会议降息的概率，此前该会议被视为下一次降息的最可能时点，如今概率已降至50%以下。

　　前旧金山联邦储备银行高级顾问Tim Mahedy表示：“这无疑让降息的论据变得更加复杂，1月的数据确实非常强劲。”

　　不过，经济学家也提醒，1月的亮眼表现仍可能被下修，而且就业增长仍集中在少数行业，主要是医疗保健领域。对去年数据的修订显示，去年月均新增就业仅为1.5万人，远低于最初公布的4.9万人。尽管如此，Santander US Capital Markets首席美国经济学家Stephen Stanley指出，1月的反弹足以缓解市场对失业率在人工智能冲击和企业招聘观望情绪下持续攀升的担忧。

　　 Stanley表示：“1月数据的健康程度，基本为‘劳动力市场即将崩溃’这种说法画上了句号，这正是此前部分美联储鸽派人士频繁提及的情景。”

　　与此同时，政策立场分歧仍在发酵。堪萨斯城联储主席施密德周三表示，央行仍需将利率维持在限制性水平，以继续对通胀形成下行压力，并称从经济数据中“尚未看到太多收缩迹象”。

　　另一方面，特朗普则继续呼吁降息。他在就业数据公布后通过社交媒体盛赞“极好的就业数据”，并称美国应当享受全球最低水平的利率。其国家经济委员会主任凯文.哈塞特也对媒体表示，美联储“仍有充足空间降息”，理由是人工智能带来的供给冲击将在不推升通胀的情况下促进经济增长。特朗普此前提名、拟接替鲍威尔出任美联储主席的凯文.沃什，亦持类似观点。

　　研究指出，1月非农就业报告削弱了美联储迅速降息的紧迫性，但若未来几个月通胀继续回落，政策空间仍然存在。该机构预计，美联储今年仍有望累计降息100个基点。

　　不过，多位观察人士强调，现在就断言6月的政策走向仍为时尚早。Wolfe Research首席经济学家Stephanie Roth表示，目前关键指标显示劳动力市场和整体经济正在走强，这与沃什所主张的快速降息并不完全契合。“这确实让他的任务变得更难了一些。”