行情表现

品种基本面
　　2月6日铁矿石港口库存录得17914.68万吨，较上一交易日增加156.42万吨。

机构观点
　　南华期货：铁矿石节前成交回落
　　

　　【盘面信息】铁矿石日内继续偏弱运行，螺纹价格连续下跌。

　　【信息整理】1.当前铁矿石市场供应端呈现季节性特征。截至2月初，2026年澳洲与巴西的发运量处于近年中等水平，但全球总发运量相对较高。需求侧，47港铁矿石港口库存自去年9月以来持续累积，已从约4400万吨大幅攀升至近1.82亿吨，显示库存压力显著增加。从累计发运看，今年初至今的进度略低于2025年同期水平。整体来看，市场呈现供应有韧性、但港口库存快速积累的局面，反映了到港资源与终端消费之间的阶段性错配。2. 根据SMM周度检修汇总，本周钢铁生产检修影响量总体呈现下降趋势。具体来看，高炉检修影响的铁水量为174.64万吨，环比减少16.91万吨；长流程建材检修影响量为84.17万吨，环比减少5.57万吨；唯有热轧检修影响量逆势增加3.8万吨，达到38.25万吨。数据表明，高炉与建材产线检修压力有所缓和，但热轧产线的检修活动仍在增加。

　　【南华观点】当前铁矿石市场供需两端均显疲弱，季节性淡季特征较为明显。供应端，海外发运量出现季节性下降，同时需警惕南半球雨季可能对澳大利亚发货带来的影响。需求端，钢厂利润空间尚可，预计铁水产量将逐步回升；然而终端钢材消费已进入节前淡季，虽然社会库存持续积累，但其增速慢于往年同期，整体库存仍处于可控区间。此外，热卷出口利润明显改善，也为后续需求提供了一定支撑。库存方面，钢厂节前补库已接近尾声，但港口库存仍在超季节性累积，库存压力依旧较大。整体来看，产业链现阶段矛盾并不突出，但市场风险偏好显著降低，叠加节前流动性降低，令价格走势承压。操作上，建议节前维持谨慎态度，暂以观望为宜。

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